去年以來台股順利打破最長萬點紀錄

證券市場動能熱絡

而近年多起黑天鵝事件

2015年 8/24 期貨大跌

2018年 2/6 選擇權事件

2018年 10月股災

造成法人與一般投資人的避險需求激增

帶動了期權交易量的興盛

期交所交易量更是連三年突破2億口大關

選擇權的多樣性

是投資人非常喜愛的交易工具

根據期貨與選擇期刊統計

目前台指選擇權居全球指數選擇權契約第5大！

可見在台灣的交易熱絡程度

選擇權有四種基本形式

買入買權（Long Call）：看漲

賣出買權（Short Call）：看不漲

買入賣權（Long Put）：看跌

賣出賣權（Short Put）：看不跌

除此之外

各式組合單

更是選擇權交易市場的大宗

資料來源：CME GROUP

近年CME交易所的統計資料顯示

一般的價差、與垂直價差單

已是選擇權組合單的主要倉位

為什麼投資人喜愛使用價差單呢？

因為多樣化的價差交易

有節省成本、避險…功能

而投資人最常聽聞與使用的

就是所謂的

「多頭價差單」 與 「空頭價差單」

多頭價差顧名思義  就是看多頭

而空頭價差自然就是看空囉！

可是光選擇權就有四種基本形式

雙雙組合起來變化萬千

該如何一眼看出這到底是哪種價差組合？

三秒快速學會口訣！

買低賣高：多頭價差

買高賣低：空頭價差

買低賣高：多頭價差

意思是

買進低履約價的選擇權

賣出高履約價的選擇權

( 同時為 Call 或 Put 皆可成立 )

以2018年 五月份買權Call舉例來說

買進履約價10600的call  市價160點  (買低履約價)
賣出履約價10700的call  市價108點  (賣高履約價)

契約到期的損益兩平點為10652

大於10652則獲利

小於10652則虧損

( 尚未計算手續費與交易稅 )

所以是看多、上漲才會賺錢的 “多頭價差”囉！

若以2018年 五月份賣權Put來舉例

買進履約價10600的put  市價124點  (買低履約價)

賣出履約價10700的put  市價170點  (賣高履約價)

契約到期的損益兩平點為10654

大於10654則獲利

小於10654則虧損

( 尚未計算手續費與交易稅 )

也是看多、上漲才會賺錢！

雖然部位改為Put

但同樣使用 ”買低履約價 賣高履約價”的邏輯

就能讓你一眼分辨多頭價差！

不會被Call Put的買方賣方搞得昏頭轉向~~

空頭價差自然就是相反囉

在此就不贅述了

只要熟記~~~

Call 或 Put

買低賣高：多頭價差

買高賣低：空頭價差

選擇權由於包含時間、履約價、隱含波動率….多種影響因素

使得組合單千變萬化

在盤勢的不同時機

各有特別的交易策略

值得大家深入研究！
 

期貨俠盜 / 作者簡介

PTT選擇權版(option)資深鄉民、期貨交易10年經驗

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