【財訊快報／蔣宛如】隨著OPEC減產逐漸失效，油價上週從年內高點回落進入技術性熊市，這意味著油價年內下跌超過20%。與此同時，上半年一直作多原油的對沖基金也一改常態，轉向作空油價。

截至6月20日當週，基金經理將三種主要合約(NYMEX WTI、ICE WTI、ICE Brent)淨多頭部位大減1.09億桶。

據CFTC上週五公布的數據顯示，紐約商業交易所西德州中級原油(WTI,紐約期油)多頭部位下跌5.7%至301,476份，為近八個月以來最低。與此同時，空頭部位大增34%至166,734份，為去年8月以來最高。過去三週，對沖基金累計削減原油淨多倉1.16億桶至3.89億桶，為2016年8月9日以來最低水平。

當2016年年底，OPEC宣佈聯合非OPEC國家減產時，對沖基金界對OPEC加快原油市場再平衡的能力表示具有極大的信心。但之後，市場對OPEC越來越失望：截至今年2月中旬，對沖基金持有的多頭倉位創歷史新高，累計近10億桶。但次月初油價大幅回落。

今年4月，出於全球原油庫存有望下滑及夏季汽油需求將飆升的預期，對沖基金第二次囤積原油多頭倉位，然而，同樣得到油價大跌的結果。

今年5月OPEC會議前，樂觀的對沖基金大幅增加原油多頭倉位，但是OPEC最終決定延長減產九個月，整體減產規模維持不變令市場失望，油價當日暴跌5%。爾後大批在會議前建立的多頭倉位遭遇平倉，並撲滅剩餘的看漲情緒，使得賣空者更加大膽。

事實上，由於前幾次作多都失手，如今對沖基金轉向作空，開啟新一輪油價賣空週期，這是2015年初以來的第八輪賣空週期。這一次不同的是，對沖基金變得更快更狠，瘋狂作空原油市場。

油價上週進入熊市，由於美國、利比亞和奈及利亞石油產量的增長，油價已經回吐OPEC去年減產以來所有漲幅。現在多空比率跌至2:1，看空程度創2014年中油價開始暴跌以來最高。

路透社能源專家John Kemp指出，這種極端看空的現象蔓延至其他石油產品，對沖基金持有燃料油淨空倉2700萬桶，汽油淨空倉為2100萬桶接近紀錄高位。「儘管石油的基本面前景日漸疲弱，但美國頁岩鑽井仍在繼續增加，對沖基金集中作空油價已令該交易變得相當擁擠，一旦這些投機者決定進行空頭回補，鎖定鉅額利潤，油價將有可能面臨突然大幅反彈的局面。」