【數報】總經晨訊:歐美-歐元區3月消費者物價指數CPI初值YoY0.7%,低於市場預期;美國3月芝加哥PMI指數為47.8,高於市場預期
【數報】歐元區3月消費者物價指數CPI初值YoY0.7%,低於市場預期的0.8%,也低於前期的1.2%;若去除掉波動度比較大的能源、食物、酒類和菸草,歐元區3月核心CPI初值YoY1.0%,低於市場預期與前期的1.2%,核心物價通膨持續遠低於ECB目標。美國3月芝加哥PMI指數為47.8,高於市場預期的40.0,但低於前期的49.0,3月芝加哥PMI連續第9個月低於榮枯線;從重要分項指數來看,生產指數再度跌破榮枯線、新訂單指數加速萎縮、庫存指數創2009年10月以來新低,但就業指數則略為上升;不過調查期間僅至3月16日,因此疫情影響並未完全反映在數據上。
美國總統川普在例行的疫情應變小組記者會上表示,未來感染和死亡人數將快速升高,美國將面臨「痛苦的兩週」,同樣出席記者會的美國首席公衛官員也預測,就算實施最嚴格的封鎖限制30天之久,仍會有多達20萬美國人死於疫情;另外川普向國會呼籲美國應再花費2兆美元實施大規模的基礎建設法案。除此之外昨日市場的消息相對較為平淡,由於股市在3月重挫,原先市場預期在季底及月底養老基金及股債組合基金將實施再平衡,拉高股票部位權重,不過並未在昨天發生,市場研判再平衡資金可能在前幾日就已經流入股市,也為後續的漲勢帶來風險,S&P500指數3月跌幅12.5%,創下2008年以來最差的單月表現;第一季跌幅20.0%,同樣創2008年以來最差的單季表現。此外高盛再度大幅下修對美國經濟的看法,預估第一季就將年化季減9%,第二季再擴大至34%,未來基本面的變化仍有很大的變數。收盤S&P500下跌42.06點,下跌幅度1.60%,收在2584.59點;道瓊指數下跌410.32點,下跌幅度1.84%,收在21917.16點;那斯達克下跌74.05點,下跌幅度0.95%,收在7700.10點。歐洲股市的部分,歐股Stoxx600上漲1.65%,而德國DAX上漲119.87點,上漲幅度1.22%,收在9935.84點。
結論:綜合以上,美國由於管制逐漸擴大,大幅影響消費,且資金短缺問題也將導致企業投資持續減緩,因此預估美國第一季經濟將陷入小幅萎縮,第二季隨著疫情擴散,經濟將出現大幅衰退;貨幣政策方面,聯準會再度扮演最後借貸者的角色,雖然聯準會推出的政策工具仍難以阻止美國經濟陷入衰退,但若能適時補足企業及金融機構資金上的缺口,有助於控制傷害,避免衰退幅度擴大或是衰退時間延長;短線上仍需觀察義大利是否可以作為歐美第一個順利控制疫情的重災國家,但美國陸續出現醫療體系瀕臨崩潰,因此疫情方面依舊為金融市場帶來下行風險,預期短線S&P500指數區間位於2234點至2700點之間。考量疫情導致上半年美國經濟將陷入衰退,預估2020年美股EPS將下滑10%,但預計美國經濟在下半年疫情較緩和後將逐漸反彈,且低利率有利企業後續加速恢復正常營運,仍給予年底S&P500指數過去5年平均的17.4倍本益比,年底指數目標為2960點。
資料來源:第一金投顧 2020.04.01