瞄準下一檔「漲」倍股!汽車科技大飆速
車電股在過去一~兩年出盡鋒頭,雖然漲多車電股面臨修正調整壓力,但預期在車用電子滲透率持續攀升下,隨著轉型車電的傳統3C電子股陸續看到營運績效,2017年車用電子股將持續開飆,「江山代有才人出,一代新人換舊人」,放眼望去盤面中、低價位轉型車電股中,有那些「新人」可望異軍突起?
以前汽車多屬機械式的零件,哪裡壞了修哪裡,如車窗上下靠手搖,故障了範圍脫離不了單片車門,問題在哪容易找,也容易解決,但現在靠電子零組件串聯汽車各部位,像同樣車窗關閉失靈,很可能是中央電腦控制系統軟體出問題。
牽涉到行車及駕駛、行人安全,車用電子產品要打入車廠的認證時間遠比3C產品來得長,一旦打入車廠就能獲得長期且穩定的訂單。車用電子的進入門檻往往比3C產品高出許多,更不像消費性電子產品零組件除了面臨客戶的砍價壓力之外,還得面臨中國紅色供應鏈的殺價搶單競爭,這是台灣傳統3C電子跨足升級車用電子的很好機會點。
像車用LED滲透率由2016年的2%,預估到2020年可成長到4%,就市場規模來看就是100%的成長。車用揚聲器過去一台車平均車內(音響)用量約有4~6顆,隨著消費者對車內影音娛樂享受要求的提高,目前中、高階車款車內使用量已逾10顆,且未來車子性能越來越好,尤其像電動車行駛在路上更是安靜,為了提供路人或其他車輛警示,警示用途的主動式安全配備,即車外揚聲器的需求也從無到有,揚聲器未來幾年的需求量也可望出現倍數成長。
相較全球汽車規模每年2~5%的成長,且增幅正趨緩中,透過車用電子滲透率的提升,卻可讓相關車用電子廠獲得倍數甚至數倍的獲利商機。根據法人統計,汽車電子占整車成本比重在1990年僅5%,10年後到了2000年成長一倍、增至10%,2015年再增至35%,預估到2020年將再增至50%,台灣在3C電子領域有研發及製造的深厚根基,從3C轉型升級到第4C(Car)的過程中具有先天優勢,觀察過去只要能成功轉型升級的公司,不但營運可以脫離紅色供應鏈的追殺,業績也能呈現新氣象,反應在股價上,這些公司在台股中往往也都能成為眾所矚目的黑馬。
2016年加權指數在外資加持下年度漲幅高達11%,其中主要推升指數的台積電(2330)、大立光(3008)最大漲幅分別是53.7%、126.2%;TPEX指數在本土資金棄守年線下,跌幅3%,但觀察電子各次產業領域成功轉型車電的公司,2016年股價飆出倍數以上漲幅的家數比比皆是。
傳統3C領域中的PCB、被動元件、連接器或其他傳統產業中都有跨足車用領域的大黑馬,據統計,PCB類股中漲幅超過一倍以上的股票,包括光寶集團的金居(8358)漲幅358%,華新集團及下的精星(8183)、瀚宇博(5469)、精成科(6191)漲幅分別也有225%、157%、125%,另競國(6108)也有146%的漲幅。被動元件股中電感的千如(3236)漲幅最高達163%,華新集團的華新科(2492)、信昌電(6173)漲幅則分別有151%、128%。線纜及連接器族群漲勢更剽悍,岳豐(6220)大漲395%、凡甲(3526)飆漲342%、萬泰科(6190)也漲了125%。
其他電子股中車用LED的麗清(3346)2016年拉出186%的漲幅,IC導線架的順德(2351)也漲了104%,傳產股中跨足車用相關的粉末冶金大廠慶騰(4734),年度最大漲幅高達356%,揚聲器的錩新(2415)漲幅144%,自動變速的倉佑(1568)漲幅133%,化工原料中跨足電動車電池材料硫酸鎳的美琪瑪(4721)年度中最大漲幅也高達105%,轉型到車用扣件並打入大眾汽車集團(福斯集團)的鋼鐵股強新(5013)漲幅也將近一倍。
若再把時間拉長到2008年迄今,指數在2009年見到3955點低點之後反彈,到2011年反彈到9220點,對照2016年底收盤指數位置9253點,也就是說從2011~2016年六年來指數幾乎是沒變的,若從2009年低點3955點算起到2016年的9253點,漲幅是134%,但觀察股價在2016年創歷史新高的汽車相關個股中,漲幅超過10倍以上個股並不在少數,像傳統IC設計跨車用ADAS一度醜小鴨變天鵝的勝麗(6238)漲幅高達165倍,鑄造鋁圈轉型鍛造鋁圈並打入Tesla供應鏈鹹魚翻生的巧新(1563)漲幅亦達73倍,搭上車用窗簾營運大翻身的皇田(9951)也創造50倍的漲幅,PCB的台光電(2383)從傳統3C跨車用領域更是脫胎換骨,2008年至今波段漲幅也高達33倍。
至於同致(3552)及為升(2231)等市場耳熟能詳的純車電股,雖然目前股價跌破年線後走入空頭架構,但若從2009年低點至去年的歷史高點計算,漲幅也都超過30倍。
其他2008年至今漲幅超過10倍的還有打入Tesla供應鏈生產減速箱齒輪的和大(1536)、傳統3C連接器轉型車電的信邦電(3023)及貿聯KY(3665),以及傳統PCB跨到車電的敬鵬(2355),說車電族群是「飆股製造機」一點也不為過。
講到這裡大家或許會問,和大、巧新都已大漲數十倍,2016年大漲1倍以上的車電股更是不在少數,2017年車電相關概念股還有機會嗎?答案應是肯定的!
即使全球汽車規模每年僅以3~5%幅度成長,但車用電子的滲透率正從低檔往上攀爬,過去一再強調的是,「台灣電子製造業或傳統製造業過去跨足汽車產業領域時間不同,成果展現時間也不盡相同,這也是為何過去幾年車電股多頭能夠一棒接一棒,類股族群多頭氣勢不減的重要原因。」車電及汽車零組件產業雖看不到政府政策的全力扶植,但卻能創造驚人產值及就業機會,儘管台股2017年指數面臨外資退潮之後的量縮整理壓力,台積電為首的權值股將趨向整理,中、小型股成為量縮下的主流,車電股可望扮演更重要的角色。
即便2016年已大漲的車電股,若目前本益比仍低估,股價在中段整理之後仍有續攻實力,像車用揚聲器的錩新,2016年EPS可望超過2元挑戰歷史新高,2017年在Tesla訂單挹注下,業績可望續創新高,目前本益比不到10倍,股價整理之後中長期往30元挺進的機會不小。車用雷達的譁裕(3419)2016年轉虧為盈,若單季EPS約0.4~0.5元左右成為常態,2017年EPS將挑戰1.5~2元,股價在所有均線附近集結後,或有利向上表態。就技術面角度而言,沖壓件的佳穎(3310)打入Tier 1供應鏈Bosch,2016年購併晉碁後車用比重超過六成,2017年合併營收有倍增潛力,股價將維持多頭走勢。萬泰科(6190)2016年EPS約有1~1.2元,2017年EPS若能再上1.5元,那麼股價在站上票面後已於10~12元整理四個月,未來應仍有再上漲機會。
從另一個角度來看,傳統3C電子平均本益比多在10倍附近,甚至以下,車電族群本益比則平均落在15~20倍甚至更高,2016年很多轉型或升級車電股已經大鳴大放,但還有很多公司正處於突破關鍵轉折點的重要時刻,一旦轉型車電領域成果獲得市場認同,即使EPS變化不大,單是本益比調整,上檔就有50%的空間,若EPS往上升,搭配車電族群的高PE,「江山代有才人出,一代新人換舊人」,要尋找2017年的「漲倍股」,遍及各產業領域的中、低價車電族群絕對不容錯過。