日本股市上週震盪走跌，因為在英國首相Theresa May發表脫歐計畫演說，以及川普就職典禮等重要活動陸續展開之際，買盤腳步有所遲疑，加上日圓兌美元匯價波動，降低投資人對於出口前景的樂觀程度，抑制了去年年底浮現的一波市場多頭熱情，也干擾了日股大盤演出。

上週五東證第一部指數收在1,533.46點；日經225指數收在19,137.91點。累計上週東證指數下跌0.74%；日經指數週線則是下滑0.77%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股有8檔上揚，有25檔下跌。當週海運類股指數上漲4.39%，表現傲視群雄。保險與鋼鐵類股指數則分別上揚2.33%與2.02%，漲幅分居第二與第三。反觀製藥類股指數下跌3.06%，表現敬陪末座。不動產類股指數、零售類股指數則是分別出現2.29%與2.48%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，美國川普政府未來政策走向與聯準會升息前景仍是觀察重點，同時，日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢也將左右日股，此外，地緣政治、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及企業財報表現，也是必須關注的焦點。

同時，國際經濟合作談判，中、日關係的發展，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟走向，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。而義大利公投以及英國脫歐公投之後的後續發展也必須高度關注。

從資金面來看，美國候任總統川普日前舉行選後首次記者會，會中避而不談市場關注的刺激政策細節，令投資人感到失望，促使部份資金流出美股，但是日股無懼於日圓走強，吸引資金流入。根據美銀美林引述EPFR截至1月11日數據顯示，當週日股資金淨流入31.03億美元。

此外，根據日本財務省日前公佈1月1-7日數據，外資買超日股3,468億日圓，連續第二週加碼日股，且買超額較前一週的585億日圓暴增，這些買超數據均顯示出資金對於日股仍具信心。

市場人士表示，受到美元指數走弱影響，日圓近期轉強，且在川普記者會上，以貿易不平衡為由點名批評日本，對日股形成壓力。不過，對日股不宜太過悲觀，因為經濟數據顯示日本經濟穩健，根據日本內閣府公布的11月景氣領先指標為102.7，創2015年8月以來新高；加上日本12月消費者信心指數由11月的40.9顯著上漲至43.1，亦升至三年來最高。

此外，根據世界銀行發佈全球經濟預測，日本2017年成長率預估為0.9%，雖然較去年的1.0%略為減速，但是消費稅上調至10%的政策延後，因此認為經濟刺激措施效果值得期待。

與此同時，日圓貶值趨勢尚未遭到扭轉，疲軟的日圓匯價將加惠日股，因出口佔日本經濟比重不小，日圓趨貶明確，企業營收及獲利將成長，將帶動日本投資增加。且一旦日本企業獲利有上調機會，加上日圓走貶帶動進口通膨，也將讓日本在經濟政策方面不需要再祭出進一步刺激政策。

整體來說，儘管近期日本股市波動，外來因素所帶來了潛在風險，但在總體經濟環境及企業基本面持續改善、供需形勢好轉加上股東投資報酬提高的支持下，日本股市前景仍屬正面。