今年以來國內市場屢屢充斥著產品漲價浪潮，從塑化產品、輪胎、鋼品、水泥，再到近期的紙類相關產品以及尼龍絲等，頗有通膨來臨的架式。不過重點是這些漲價的產品及業別，都是歷經四、五年以上未曾調漲價格者。也就是過去四、五年身受產品不漲價甚至跌價壓力之苦，相對股價也跌到歷史或相當低的水準。如今漲價利多一波波，對於營收獲利將具有加分作用，股價也就陸續進行輪漲，問題是漲了一波後，中長線股價還是屬於相對低檔，大股東好不容易盼了數年的景氣循環來臨，投資人開始投以關注眼光，行情應該還沒結束。

當然現階段還要觀察國際股市。就國際經濟情勢看，較偏向好的。最新經濟合作與發展組織(OECD)發表最新全球經濟展望報告，預估2017年全球經濟成長3.3%，高於去年的3%，明年將進一步提高到3.6%；日本去年第四季國內生產毛額成長率由初值1%上修為1.2%，企業支出成長速度為將近三年來最快。在歐元持續弱勢下，歐洲去年第四季經濟成長率亮眼，甚至超過美國；根據惠譽信評，全球30個最大新興市場中，去年有三分之二持有的外匯存底增加。中國2月外匯存底比前一個月增加69億美元，是八個月來首見回升，外匯存底總額重返3兆美元大關。美國更不用說，S&P 500企業財報公布將結束，根據彭博統計，至目前為止已公布財報的企業中，65.4%上季獲利優於預期，Factset統計S&P 500企業去年第四季獲利預估成長4.9%，較預估的3.1%還高。就業及企業擴充都相當好，就是因為好，使得聯準會3月升息可能性已接近九成。

國際股市以美股馬首是瞻，企業獲利佳，加上新總統川普高喊讓美國再偉大，預計投入1兆美元於公共建設，美國股市三大指數持續創高，本周才略為整理，不過幾檔重量級股如谷歌、亞馬遜、臉書、蘋果、Priceline.com加上微軟等股價價維持在高檔，當然還有受惠金融法規解禁及升息的金融股如高盛、美國銀行、摩根士丹利等等也是高姿態，支撐道瓊以及Nasdaq指數高姿態。惟短線美股震盪還是強勢，畢竟自總統大選後股市已大漲一段，若僅是狹幅震盪，就算強了。大致上道瓊能持穩在20日線20500點、S&P 500 2300點、Nasdaq 5750點則多頭趨勢不變。

歐股部分，在歐元兌美元低迷下，對德、法兩國是利多。德股在12000點之前震盪後應有創新高機會。現階段隱憂是從月中的荷蘭大選及下月的法國大選，政治是否向右傾斜如美國一樣，是市場所擔心的。未來政治問題影響力反而凌駕於經濟之上。

全球股市現階段最大利空是漲多、漲久了，大家戒心也都很高。不過只要國際油價未跌破50美元，還是震盪輪漲格局。

外在環境若無下跌大變化，台股個股還有表現空間。

今年至今第一季轉眼間將結束，但台灣經濟面進出口數據都很優，受惠於半導體產業景氣處於上升階段，使需求面有穩定支撐，國際原物料價格翻揚帶動塑化礦及基本金屬製品需求增溫，再加上去年春節在2月，使今年2月出進口出現分別成長27.7%及42.1%。即使排除春節因素，累計今年前二月出進口也分別成長16.2%、22.7%，仍創下近六年同期最大增幅，顯示復甦的基本面穩固，3月出口可望持續雙位數成長，第一季出口成長十五%的目標可望達成。加上未來有蘋果i8超級換機潮可期，今年台灣經濟成長率若在國際未出現政治性利空下，將有相當好的表現。

經濟好轉，台幣升值是應當的，不過若對照一下去年520之後台幣升值、外資大舉買超台股來看，去年從蔡英文就任總統以後，至9月底外資累計買超台股將近4千億元，那波強大國際資金行情，更推升大盤指數翻揚：從520至9月底，台股指數共上漲近千點，漲幅超過11%。當時台幣匯率從32.77兌1美元，升值到31.72，升值幅度為3.2%(期間最低為31.165，升值最高達4.95%)；而今年從9253點推升至9869點，上漲616點，漲幅6.6%，外資買超62.9億美元，或接近2000億元。台幣從元月高點32.38升值至最低30.62，幅度達5.4%，台幣升值幅度較去年第三季那次還大，但是外資買超金額約略只有去年第三季一半左右。

外資買超金額不如去年那次台幣升值，台股指數當然未連續大漲，主要權值股如台積電(2330)、電信股等，不是原地踏步就是緩升，只有鴻海(2317)施展洪荒之力，力拱夏普，大舉投資美國及中國，企圖心十足，搭配今年蘋果i8十周年紀念機，股價回到近兩年高檔，儘管如此，漲幅大幅度落後一些傳產低價而產品漲價族群。觀察上市櫃今年以來股價漲幅超過五成以上、排名前茅者，大多屬於低價或不占權值股，這是內資大股東復活的跡象。外資今年則可能是專攻蘋果供應鏈，包括大立光(3008)、鴻海、GIS-KY(6456)、鴻準(2354)、美律(2439)、臻鼎KY(4958)等等。

而且也可以分析到傳產產品漲價對股價刺激超過電子股，面板及DRAM、NAND Flash漲價，但這次南亞科(2408)、友達(2409)、群創(3481)、群聯(8299)等股價漲幅卻不如過去景氣循環之時。

看看最近造紙、工紙大廠，正隆(1904)宣布今年以來第二波漲價行動，將自4月起全面調漲工紙價格約10%，主要是反映原物料成本節節上揚，包含回收廢紙、紙漿、船運等。股價從14.6元漲到17.7元，短線漲幅高達21%。若從第一次調價開始計算，股價從12元大漲至17.7元，漲幅更達47.5%。包括榮成(1909)、寶隆(1906)、華紙(1905)等，都是今年受惠產品漲價的低價股。

這其中還可以注意龍頭永豐餘(1907)。身為龍頭，永豐餘當然受惠紙品上漲，股價也從票面以下翻揚至12元以上，但是若再追蹤近半年大漲三倍的大同，永豐餘(1907)總市值還是太低。身為集團主力艦的永豐餘，控有元太(8069)、華紙(1905)、永豐金(2890)、先豐(5349)、太景KY(4157)等，若以3月8日總市值來看，約205億元，約只有整個集團的十分之一。看看該公司轉投資持有58.4%的華紙(1905)，今年以來股價從9元上漲至12.85元，漲幅42%。永豐餘檯面上轉投資事業現階段總市值高達250億元左右，還不包括本業，相對永豐餘市值只有205億元左右，且每股淨值高達21.41元，股價淨值比不到0.6倍。

若看看永豐餘過去八年每股獲利雖低，但是都沒賠過錢，今年正逢景氣大翻轉，股價太低若是遇到董監改選年，大股東主控權難免不保。另一方面來說，以永豐餘控有不少公司的主力艦地位，總市值卻如此之低，同樣是老牌公司，永豐餘經營難道還不如大同？大股東對股價企圖心應該多加油。股價也是被低估。

另外受惠於中國持續調控煤鐵產能，預計削減鋼鐵產能約5千萬噸，鋼品價格今年以來持續上漲，豐興(2015)本周開出的內銷盤價，全面調漲廢鋼、鋼筋及型鋼產品價格，其中鋼筋漲幅4.69%，為去年4月份以來單次最大漲幅，其他廢鋼和型鋼產品，則每公噸漲300～500元不等。市場預期，東鋼、威致(2028)及海光(2038)等上市鋼筋廠，勢必也會馬上跟進，調漲相關產品價格。而鋼鐵類股2月營收年增率衝高，已公布的公司中，新光鋼(2031)及運錩(2069)年增幅超過90%以上；豐興年增72%、允強(2034)61%，中鋼(2002)子公司中龍年增率75%，預期中鋼2月表現亮麗。3月份將進一步上升。而航運散裝海運景氣回溫，波羅的海乾散貨指數(BDI)自2月中波段低點685點，本周已達1033點。市場預期，散裝景氣復甦力道明顯轉強。散裝業者中航(2615)、裕民(2606)、慧洋(2637)、新興(2605)股價隨之走揚，整體市況趨樂觀。

再者本周轉強的塑化股，在台塑集團公開看好第二季營運後，去年最領先上漲創近十年股價新高的二線塑化股華夏(1305)，再度刷新高價。由於印度PVC需求旺盛，華夏2月營收也超過元月份，法人預估去年EPS約2.5元，今年將挑戰3元。另外，在中國擁有四五萬噸PVC產能的聯成(1313)也可一併注意。而塑化原料上漲，下游紡纖聚酯尼龍絲價格也調漲近一季，可以注意到包括集盛(1455)、宏益(1452)、聯發(1459)2月營收都超過元月。力麗及集盛都指出，手中訂單能見度至少有40天以上，由於從去年10月開始的加工絲調漲，到今年2月止，幅度已超過25%；因此，加工絲廠都認為今年首季的獲利也會比去年同期好很多。法人預估，幅度應有7～10%。化纖股也屬於低價受惠漲價族群。

大致上只要屬於產品漲價這一端而股價低淨值者，都有機會輪漲。當然若再有轉投資以及土地資產更具加分作用。

再來連續幾年減資而公司營運有成的代表國巨(2327)，總市值以較當初減資前增加近倍，未來現金減資公司也可多加注意。

而聯準會預計3月將升息，美國金融股表現強；前一次升息，中國四大銀行股價也領先創新高，台股金融股也有機會補漲，焦點在近一個月外資買進的中信金(2891)、國泰金(2882)等身上，或可注意。