漲價產業空襲後仍是首選
產品漲價族群姿態仍高,以半導體記憶體、矽晶圓為主;被動元件MLCC價格持續上漲,但短線受到華新科(2492)董座轉讓持股而該類股轉弱,不過基本面持續供不應求,這些都是台股未來的明燈。
有產品漲價、股價又在均線之上,相對只要設定股價在月線之上就持強續抱,較容易設立停利點。再者,股市選股中,業績永遠是第一考量條件,如附表所列個股,幾乎8月營收都創今年或歷史新高,產品處於缺貨、價格看漲,幾乎可以篤定9月營收還是會交出亮麗成績單。
以今年最紅的NOR Flash而言,從年初漲到現在,在手機、物聯網及車電新應用擴增下,又遇到大廠退出,產能全滿,華邦電(2344)董事長焦佑鈞表示,「目前NOR Flash需求強勁,沒讓客戶滿足需求是我們的過錯,現已積極微縮製程增加產能,希望明年中可以滿足客戶需求。」他樂觀預估,NOR Flash還可以延續兩季的成長,主要是NOR Flash沒有製程轉換的問題,未來市況唯一的變數是大陸的產能。若從華邦電今年走勢來看,只有在8月份小幅跌破季線,其他時間都在季線之上盤堅,也未出現異常性(如超過股本1成)大量,多頭走勢持續,拉回量縮後股價就再起。今年從4.3元起漲的旺宏(2337)線型走勢也幾乎都在季線之上盤堅,經過減資後,一度逼近50元。
而過去一向不被市場太重視的南亞科(2408),在去年賣掉華亞科(轉換成美光股權)後,遇到DRAM難得一見大行情,時間已超過1年,年初股價還在40元附近,但隨著DRAM應用量增多、大廠增產不多,價格持續漲,第2季營益率33%較去年第4季的21.24%,大增超過11個百分點,近一個月股價急漲已來到80元之上,這都是擺明的明牌。最近該股還被迫公布8月獲利,單月稅後淨利23.07億元,較去年同期大增3.35倍,每股盈利0.84元,優於市場預期。由於智慧型手機擴大採購行動式DRAM,導致標準型及伺服器DRAM缺貨嚴重,DDR4現貨價站上4美元,再創歷史新天價,法人看好南亞科今年及明年光是本業獲利就可賺進一個股本。DRAM最大威脅就是來自於韓國3星及海力士將擴廠,但最快也要2019年以後才會有大量新產能。
另外當初華亞科併入美光所轉換的股權,南亞科自6月以來持續處分美光持股,累計至今共出售超過2千萬股,獲利超過3億美元,持股比例降至3679萬餘股或3.3%。未來將持續成為業外獲利貢獻所在。股價只要不破月線都是強勢。
DRAM好,通路的威剛(3260)及宇瞻(8271)業績獲利也將看好。兩者股價也都還在月線之上。
近期產品缺貨潮中炒作最熱的,就是矽晶圓。尤其上周台勝科(3523)法說會認為持續看好12吋供不應求,同時釋出第4季漲勢擴大至8吋晶圓,漲幅可望超過12吋晶圓。據了解,業者生產前置期已從先前的3個月拉長至6個月。
除了中國半導體廠大擴產能引爆需求外,指紋辨識、物聯網、車用電子等多方需求成長,也帶動8吋以下矽晶圓需求強勁,邏輯IC、離散元件等半導體產品在4、6、8及12吋產品有局部的替代性,造成這一波矽晶圓供需吃緊的狀況由12吋往6吋蔓延,只要12吋矽晶圓持續缺貨漲價,預料整個半導體矽晶圓供應鏈在未來一段時間,都將看好;而缺貨漲價持續至明年並無疑慮,在此情況下,除了以12吋為主的環球晶(6488)、中美晶(5483)、台勝科持續看好業績外,以8吋為主的合晶(6182)將是最大受惠者。
最缺的12吋矽晶圓預估今年平均漲幅可達2成以上,明年售價預估將至少會再上漲1~2成,而8吋矽晶圓今年平均漲幅預估可達1成以上,尤其傳出已經開始在搶貨源,不排除超漲;業者預估,明年也至少會有再上漲15%以上。而6吋報價似乎也蠢蠢欲動,對於嘉晶(3016)及漢磊(3707)有利。
合晶今年有新產能開出,隨著大陸鄭州新建月產8吋2萬片輕摻產能逐漸開出,合晶因有較大的產能優勢,隨著價格調漲,營運可望快速翻揚,去年第2、3季和經營益率為0.32%及1.52%,今年第一季已跳升至6.76%,第2季進一步上升至9.58%,第3、4季將進一步跳升。去年因業外提列,合晶EPS為負3.6元,前年為0.07元,再之前連續3年都賠錢,所以回顧合晶近5年來只有1年小賺(幾乎損益平衡),其他只是賠多賠少。但今年不同,上半年EPS0.17元,下半年乃至明年可望加速跳升,創下近8年來最佳水準。股價在26.7元以下出現周天量後換手而上,值得持續追蹤。
嘉晶合併後4~8吋的矽晶圓產能約30萬片,合併效益可望在今年加速顯現,第2季營益率也回升至6.61%,下半年漲價趨勢持續,嘉晶也有望隨著基本面轉好而跟進表現。今年獲利也將是近8年最好水準。
至於被動元件方面,今年最紅的就是MLCC,前陣子國巨(2327)宣布第3次調漲MLCC價格後,大廠華新科也跟進調漲第3季合約價;車用電子這兩年應用需求快速爆發,車用主、被動元件需求瞬間擴增2~4倍不等,車廠全面掃貨,日廠產能都被占滿下,連帶台廠也受惠,成就了這波被動元件的超級大循環。國巨及華新科第2季營益率19.79%及13.53%,皆是歷史新高紀錄,第3季產品調漲將進一步拉升業績。
至於傳產部分,國際油價來到51美元近期高點附近,對於5大泛用樹脂將有利漲價,先前5大泛用樹脂受到美國颶風影響產能受損,遠東地區價格大漲又回到今年高峰,包括AN、PVC、DOP、ABS、LDPE等以往美國傾銷衝擊將降低,加上重建需求,配合油國組織減產,可注意聯成(1313)、華夏(1305)、中石化(1314)、亞聚(1308)等。尤其是中石化,今年出售業外收益,上半年EPS1.83元,是近6年來最高,且本業AN因美國颶風產能受損,國際價格達1500美元附近,下半年中石化本業應將有不錯獲利,全年有機會EPS達2元,加上每股淨值23.52元、明年有董監改選,股價不到14元未來可注意。
另外造紙業,國際紙漿價格今年來逐月上漲,不管是美國長纖或中國短纖,價格走勢都十分凌厲。
榮成(1909)挾著業內外投資豐碩,前8月每股稅前3.1元,股價從去年底的15元附近直奔50元之上,量價結構還是很優;有了燈塔股拉高,以往號稱台灣造紙業龍頭的永豐餘(1907)、正隆(1904)、華紙(1905)股價反而都不到20元。而正隆及永豐餘8月營收都已創今年新高,第3季顯然將交出不錯成績單,前3季EPS都有機或挑戰去年全年。何況股價都低於淨值,看看中國造紙股,再回頭看正隆、永豐餘等股價實在偏低。