中小型題材股,漲勢接力賽
今年以來台股軍容最整齊壯盛的以半導體為主,台積電(2330)股價屢創新高,總市值超過6兆台幣,由於發展方向包括AI、HPC、IoT、自駕車等等,都是站在科技浪頭上,若再把蘋果通訊晶片加進來,幾乎囊括現在及未來的科技潮流,再者今年EPS有機會超過13元、明年配息在7~8元以上,低本益比又有殖利率,股價究竟要漲到哪裡?以外資連續調高目標價,看來要看籌碼了!
而中國每年自國外進口大量半導體產品,近兩年來興起自建晶圓廠潮流,至少超過10座晶圓廠正在興建中,先不管下游客戶,上游原料矽晶圓總是要取得,造成今年矽晶圓價格暴漲,且有錢可能也買不到,即使現在擴廠也要等到2019年以後才會完工,加上認證等程序,市場是相當看好矽晶圓後市。造成中美晶(5483)、台勝科(3532)、環球晶圓(6488)、合晶(6182)股價大漲。且由於今年12吋矽晶圓漲幅已大,預估第4季以後8吋漲幅將較大。高價股漲到一段落換到低價股上漲,在排擠以及應用面擴大下,6吋晶圓也開始吃緊,漢磊(3707)股價開始噴出,這是正向循環,不過真正有獲利且很優的是環球晶圓及台勝科,外資先前報告就將環球晶圓目標價調高至4百元。惟漲多就是最大利空,股價緩漲反而可以走得較久,基本上季線不破就看漲。
8吋以下矽晶圓漲,其實也與IC設計有關,包括驅動、電源管理、無線充電等相關IC,其實製程不需要用到12吋,8吋以下就夠了,有的甚至用6吋也可以,而這些不須太高階製程的IC,近兩年來受到車用電子興起,需求量大增,又因為過去已經不景氣許久,根本很少見到擴廠,於是產能供不應求,包括偉詮電(2436)、矽統(2363)、瑞昱(2379)、凌陽(2401)、義隆電(2458)、聯陽(3014)、昂寶(4947)、祥碩(5269)、鈺創(5351)、迅杰(6243)、晶焱(6411)等9月營收不是創歷史就是創今年新高。IC設計已經很久未見到這種景氣。而最整齊的是MOSFET的大中(6435)、富鼎(8261)、尼克森(3317),9月營收都很亮麗,大中甚至創歷史新高,全年EPS挑戰5元,PE超過20倍。IC保護元件的晶焱全年上看6元,股價可望向大中看齊或超過。
IC設計族群PE得以拉高,主要還是拜以AI及挖礦題材為主的創意(3443)股價拉高至300元以上,該公司第3季EPS1.24元,低於第2季的1.3元,全年EPS預估最多也只賺6元,PE以拉高至50倍以上;同樣題材的世芯KY(3661)預估PE約25倍,股價開始大漲比價。其他如新唐(4919)、凌陽、原相(3227)、智原(3035)等具有業績及題材股,股價跟著向上調升。大致上以創意為指標,月線若跌破則中線轉弱;MOSFET則具有族群性,以大中為指標。只要指標股未轉弱,輪漲還可以維持一陣子。
今年也是紅透半邊天的被動元件產業,經過超過10年以上整併及競銷後,產業秩序進入一個較好狀況,其中MLCC今年已經3次調漲價格,最近美系外資券商罕見結合日、韓分析師,出具一份被動元件產業報告,樂觀看待明年MLCC供需狀況,若總體經濟沒有太大變數,MLCC將持續供需吃緊。該券商看好村田、太陽誘電、Semco將受惠於這一波供需吃緊,國巨(2327)則是唯一被該報告提及的台廠,並預期該公司為Commodity MLCC短缺的受惠者。國巨第3季單月營收月月創新高,全年EPS預估將超過12元,PE也拉高接近20倍。也給予同族群股比價空間,例如同集團的奇力新(2456)前3季獲利逾半個股本,且在越南新廠效益逐漸展現之下,第3季平均毛利率達27%,單季獲利年增1倍以上,折合每股2.23元,由於第2、3季接單均大於出貨,前3季EPS達5.63元,第4季可望淡季不淡,法人預估全年EPS可望挑戰7元,PE還不到15倍。興勤(2428)、立隆(2472)、千如(3236)等PE也不高,中長線走勢似乎還未結束。
至於比特幣挖礦潮,經過中國打壓不死,價格再大幅拉高一度超過6000美元,想今年初價格才跟黃金相近,如今超過4倍,挖礦熱度高燒不退,造成繪圖卡大賣,撼訊(6150)股價從30元漲到60元,被迫公布8月單月EPS就達1.74元,股價繼續漲,連帶使得微星(2377)、技嘉(2376)等股價也連動上漲,創意及世芯大漲也與此有關。比特幣熱潮未退,這個族群就持續炒。此外,半導體題材方面還有台積電供應鏈,如弘塑(3131)、翔名(8091)、辛耘(3583)、帆宣(6196)等業績不錯,可一併注意。
汽車電子的興起,包括感測器、二極體、光學鏡頭、車用面板等釋出的商機相當龐大,至少超過2000億美元以上,由於汽車零件需要嚴苛環境條件的測試,認證時間長,惟一旦認證過了,訂單就相當穩定,不似電子代工動不動就轉單。近3年來台灣汽車電子業蓬勃發展,今年如順德(2351)、貿聯KY(3665)、江興(4528)、凡甲(3526)等股價、獲利相得益彰,隨著產業壯大,PE可被調升,可密切追蹤。而汽車電子需求也澤被電子業,最明顯之一就是二極體,台系二極體廠位於大陸的廠區從10月開始正式調漲報價,所有產品線一律調漲10%,強茂(2481)、台半(5425)、敦南(5305)等獲利水漲船高。上述這3家公司第3季業績都十分亮麗,最領先的台半,法人預估全年EPS將超過3.5元、挑戰4元,股價屢創新高,但PE尚未超過20倍。強茂預估將挑戰2.5元,PE還不到15倍,股價應該還有後勁。電動汽車趨勢已成,對電池需求量十分龐大,美琪瑪(4721)及康普(4739)今年大漲,不過漲過頭被要求公布獲利,美琪瑪自結第3季EPS為0.79元,果如此前3季為2.17元,相對股價130元以上,PE超高,是要提防的。未來充電樁的建置也會加速進行,有利相關零組件廠商受惠,因此包括凡甲、建準(2421)、恒耀(8349)、乙盛KY(5243)、健和興(3003)等,股價將充滿活力。
蘋概股近期屢屢傳出利空,先是18日GIS-KY(6456)股價打到跌停板,緊接19日新聞又報導I8供應鏈砍單5成的消息,在IX的部分也因為關鍵材料缺貨等問題使得出貨量被下修,目前估計本季iPhone X出貨量約為3500萬支,iPhone 8/8 Plus合計約3200萬支。由於市場對於蘋概股看法分歧,該族群短期難再出現齊漲行情,僅有少數受惠新應用的個股走勢較強,如OLED面板、臉部辨識等供應鏈。接下來須觀察10月27日正式預售情況。