特斯拉(Tesla)概念股一直以來是台股投資的亮點之一，自7月28日發表平價版電動車Model 3之後，始終面臨到生產瓶頸，導致產能無法拉高，7至9月間產量僅260輛，遠落後原訂目標1500輛；進而衝擊特斯拉股價從9月最高點389.61美元，回檔至316.66美元，短線跌幅達18.7%。相較於其他美國科技股頻創新高，反觀特斯拉股價不漲反跌。

　　獨家供應減速箱齒輪的和大(1536)董事長沈國榮表示已接獲特斯拉通知，從12月起將暫時下修零組件的供貨量，下修幅度高達4成，導致和大、貿聯KY(3665)、恒耀(8349)等相關供應鏈股價也受到波及。不過，特斯拉也主動向台廠在內的供應鏈信心喊話，保證Model 3明年50萬輛生產計畫不變，生產瓶頸正逐步解決中，出貨量也只是短期的彈性調節。

　　現階段特斯拉概念股將面臨到震盪整理，法人資金轉向至其他車用電子、汽車零組件或是中國電動車相關供應鏈股。事實上，第4季向來是汽車產業的傳統旺季，近期美國、日本、歐洲汽車零件股如OEM車用電子系統廠Visteon(VC)、Delphi(DLPH)、Denso(6902.JP)、Continental(CON)；車燈龍頭小糸製作所(7276.JP)；汽車PCB廠CMK(6958.JP)；車用二極體廠Diodes(DIOD)等股價強勢表態，更不少是創新高或是逼近前高；而國內不少廠商是相關供應鏈或是同業，股價也可望連動受惠或有比價效應。

　　全球第1大汽車市場中國，累計前9月新車銷量達2022萬輛，年增4.46%，面對1.6升以下小排量車購置稅2.5%優惠將於年底落日，預估將有一波搶搭政策優惠末班的購車買氣湧現，業者樂觀第4季大陸新車銷量上看800萬～1000萬輛，全年新車市場規模上看3千萬輛。然而，今年中國各家車廠前3季銷量則是幾家歡樂幾家愁，前3大分別是上海大眾、一汽大眾與上海通用，而自主品牌吉利汽車(0175.HK)則異軍突起，前3季銷量達82.7萬輛，年成長高達8成，成功擊敗長安汽車與長城汽車，預估今年銷量上看110萬輛；激勵吉利股價今年漲幅逾2倍之多。

　　此外，韓國現代、起亞汽車受薩德事件影響，導致今年在中國銷售連續衰退，反倒是有助於豐田、本田、日產等日系品牌車成長，主要供應日系車的傳動軸鍛造件江興(4528)、塑膠內飾件射出成型廣華KY(1338)等受惠。其中，廣華目前主要客戶包括東風日產、東風本田、廣汽豐田、廣汽本田、廣汽克萊斯勒、長安福特等車廠，其中，日系車廠占營收比重達68%、歐美車廠則占22%。受惠於廣汽本田與東風本田新車熱賣，第3季業績淡季不淡，達20.49億元，年增10.86%，若以人民幣來看，實際則較去年同期成長16.3%，創歷史同期新高，單季EPS上看2.2元。展望第4季進入旺季，營收與獲利可望持續攀高，全年EPS挑戰8.8～9元。此外，車身輕量化已是大趨勢，將有更多車身結構件改為採用工程塑膠材質；廣華已成功切入車門內構件的工程塑膠門板市場，可望為營運增添成長新動能。

　　近期二極體類股也成為盤面焦點，包括台半(5425)、強茂(2481)與9月底新掛牌的虹揚KY(6573)股價均飆漲，主要是因這些廠商均切入車用市場。其中，台半逐漸降低消費性及PC相關應用，將毛利率近5成的工業自動化控制系統、車用比重拉高至二極體營收比重的40%；並已陸續躋身日系和歐系的車用通路商供應鏈。隨著車用比重拉升，獲得法人買盤青睞，股價自9月初約43元左右一路攀升，最高來到75元，短線漲幅高達7成之多。

　　此外，虹揚目前車用二極體已打入Bosch、克萊斯勒等供應鏈，出貨車燈、充電樁、電動窗、儀錶板、雨刷等產品，單月產出100萬顆；至於車用發電機二極體已開始透過公司在中國大陸布建的通路據點開始出貨給AM客戶，股價也隨著台半展開比價效應，創掛牌新高價。

　　專注於汽車引擎發電機整流二極體的朋程(8255)，全球市占率已達5成，主要客戶為Valeo、Denso等國際大廠。雖然近年來營運成長性不高，但因產品具備高進入門檻，使得過去5年以來營收與獲利相當穩健，每股獲利維持在7～8元。就車用電子股與同業二極體類股之平均本益比達15倍以上，目前朋程投資評價明顯低估。今年上半年受到新台幣升值與銅價上漲影響，毛利率較去年同期下滑，稅後淨利2.42億元，EPS3.24元，低於去年同期4.05元。雖然第3季是傳統淡季，但營收達8.59億元，創下近年同期新高，隨著台幣匯率趨貶下，獲利可望優於去年同期。第4季進入旺季，營收可望回升至9億元水準，法人預估今年EPS挑戰7～7.3元。

　　此外，令市場高度期待，耕耘多時的穩壓調節IC，明年可望正式量產並貢獻業績，不僅增添營運成長新動能，同時也可望拉升朋程的本益比空間。近期股價剛從年線以下反彈上攻，目前籌碼相對安定，後續若量能逐步放大及法人買盤轉趨積極，股價可望往115～120元反壓區邁進。

　　由於汽車板利潤較高且訂單能見度長，吸引不少PCB廠商蜂擁跨入汽車板領域，像是健鼎(3044)、競國(6108)、燿華(2367)、先豐(5349)、定穎(6251)、志超(8213)等。然而，隨著汽車電子化比重拉升以及先進駕駛輔助系統(ADAS)趨勢成形，帶動汽車PCB使用量增加，同時未來每1台車幾乎會搭載自動煞車系統，因此，77GHz的毫米波雷達將成為標準配備。毫米波雷達需要高頻PCB板，目前是由Schweizer Electronic(SCE)所獨霸，而高頻基板材則由Rogers Corporation(ROG)公司居領導地位；其中，Rogers Corporation所生產RO3000系列材料效能與穩定性高，成為Bosch、Continental等防撞雷達大廠指定用料，近期Rogers股價更創下歷史新高來到152.43美元。

　　汽車雷達板因與安全性高度相關，因此，相較於其他非安全性的汽車板進入門檻較高，目前國內包括先豐、燿華、定穎等廠商均已跨入雷達板領域。其中，成立至今已達30年的定穎，4年前從傳統３C板轉型至車用電子。

　　繼切入Continential、Delphi及日系車款供應鏈後，今年更榮獲汽車電子大廠Valeo最佳供應商。定穎汽車板的營收占比由2014年的10%逐年提升至今年上半年達35%水準，現有產品中包括3成安全性、7成非安全性應用外，另與瑞士專業PCB廠Varioprint合作高頻車用產品，包括24、77及79GHz等車用雷達，目前產品尚於認證階段，未來一旦掌握訂單，可望成為推升公司未來營運成長來源。

　　因應市場需求，公司除了在崑山廠生產汽車板之外，去年開始已開始興建黃石新廠，未來也將投入汽車板生產。依黃石廠的規劃，今年第4季第1期產能會開出，月產能為40萬呎，明年第2季以及明年第4季將各再開40萬呎，預計19年第一廠會全數裝滿，屆時總產能為160萬呎。在新產能加入後，有利於產能與營運規模擴大。

　　受惠於汽車板比重拉升，定穎今年前3季毛利率逐季攀升，分別為11.1%、11.43%、12%，均優於去年同期，第2季因崑山廠有1次性的2500萬元的退稅挹注，推升每股獲利達0.13元。第3季營收雖然較去年同期小幅衰退，但本業獲利創下單季新高，EPS達0.05元，較去年同期轉虧為盈，累計前3季EPS0.22元，賺贏去年全年，可望改寫2012年以來新高。法人預估明年在新產能開出下，全年EPS可望挑戰1元。若以明年獲利預估，目前定穎本益比約11倍，相較於同業燿華與先豐並不高，且目前股價低於每股淨值15.17元，可望展開落後補漲。