【時報-台北電】國際信評機構穆迪最新報告指出，美國高收益企業債（低於投資級、俗稱垃圾債）的品質在7月嚴重惡化，保障程度明顯弱化，到了投資人不得不慎的地步。

　根據穆迪投資者服務公司（Moodys Investors Service）14日發布的報告，對垃圾債投資人來說，7月或許是樞軸點（pivot point），代表發債企業的契約條款差到極點，對投資人的保障趨弱，推升垃圾債的風險。

　穆迪報告引用的一個指標顯示，在7月發行的垃圾級債券中，僅4％的保障程度「高於疲弱水準」，而歷史平均水準在20％上下。

　從穆迪的「契約質量指標」（CQI）來看，7月發行的垃圾債品質史上最糟，評分為4.56，若被評為5.0代表債券保障程度最低。

　穆迪指出，儘管高收益債券的品質每況愈下，快成了名副其實的垃圾，投資人並未尋求更優渥的收益，來彌補持有垃圾債的高風險。

　不過美國10年期公債與2年期公債的殖利率，在14日出現逾十年來首見的倒掛，垃圾債投資人的需求似乎隨之轉變。

　殖利率倒掛指的是，短債殖利率高過長債殖利率，而這向來被視為經濟衰退降臨的前兆，是公認的準確預測指標。

　而談到預測經濟衰退，高收益債券也常被當成是另一種「煤礦坑內的金絲雀」。期權交易服務公司 Explosive Options共同創辦人Bob Lang指出：「經濟朝向衰退之際，你最不該碰的就是高收益債券。」

　根據摩根大通的資料，在10年期美債與2年期美債殖利率赫見倒掛後，14日高收益債券利差擴大24個基點，但與過去10年的利差最大時期相比，仍低了15至32個基點。(新聞來源：工商時報─記者吳慧珍／綜合外電報導)