日本股市上週走跌，無法延續過去兩週連續上揚升勢，因為儘管日本解除部分地區緊急狀態，且部分歐美國家政府重新啟動經濟活動，並推出刺激措施，但是美國醫療高層官員對疫情的憂心，以及美國聯準會主席鮑威爾對經濟前景蒼涼的評論，仍舊令投資人重新權衡重啟經濟的風險。

上週五東證第一部指數收在1,453.77點；日經225指數收在20,037.47點。累計上週東證指數下跌0.31%；日經指數週線則是下滑0.70%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股中有13檔上揚，20檔下跌。當週空運類股指數上揚3.58%，漲幅最為亮眼。服務業類股、製藥類股指數也分別出現2.38%與2.16%的漲幅，表現分居第二與第三。反觀，證券及商品期貨類股指數下跌5.40%，表現敬陪末座。不動產類股與紙漿及紙品類股指數則分別出現3.68%與3.79%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，疫情的發展仍是近期關注的重點，同時，各國因應疫情所推出的刺激措施，估計也將受到矚目。此外，部分國家逐步解封後是否會出現第二波疫情，也需要注意，而產油國間的協調與國際油價走勢，也是另一個焦點。

同時，中東情勢、美中貿易關係、歐洲政治局勢，北韓等情勢的發展，以及聯準會的政策前景也值得重視。另一方面，日本央行政策走向、日圓匯價、國際股市、大宗商品的行情走勢，勢必也會左右日股。

再者，日本與韓國經貿關係、英國脫歐之後的發展、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

日本首相安倍晉三上週四稍晚宣布，除東京、大阪等8個都道府縣以外的39縣，正式解除緊急狀態。同時，歐美國家也陸續逐步解除部分封鎖。

然而，解除封鎖並不代表疫情的結束，美國政府的首席傳染病專家安東尼．福奇(Anthony Fauci)對美國參議院表示，如果過早解禁，後果可能真的很嚴重。包括Patrick Harker等聯準會官員長也對重啟經濟抱持憂心。

市場人士表示，隨著美國醫療部門以及聯準會官員對重啟經濟活動升高警告音量，投資人也被迫重新冷靜的思考整體形勢的實際情況。

雖然諸多人士對經濟重啟保守以對，但是隨著解除封鎖，刺激措施也將啟動。日本政府與執政黨希望在國會本會期間確認2020年財政年度的第二輪補充預算案，這些補充預算案囊括了經濟措施。安倍晉三表示，日本政府將儘速展開第二波追加預算的相關工作，希望藉此協助紓緩疫情對民眾與企業的衝擊。

整體來看，疫情因素影響投資人情緒，但是有觀點認為，雖然部分日本股票價格，因為短期拋售跌深，但日股整體後市仍舊看多，主要因為日本企業的現金部位豐盈，且槓桿率相對較低，有較好的能力來擺脫危機，而企業體質在經歷危機後，也會變得更強健。

此外，日本央行購買本地ETF的降溫速度可能如當初的升溫速度一樣快，這可能是市場回穩的又一跡象。市場人士認為，考慮到日經225指數已重新站上重要心理關卡20,000點，日本央行可能會暫時減少購買量。