【時報-台北電】全球股債市不畏諸多雜音影響，震盪走高格局為2019年劃下句點，法人指出，2020年債市展望，建議從淨外國資產（Net Foreign Asset，NFA）選債條件，發掘全球債市投資機會，並應用更靈活的Top down（由上而下）及Bottom up（由下而上）投資方式，因應明年全球低利環境，追求優於傳統跟隨基準（Benchmar）指數配置的總報酬表現。

　預定2020年1月6日募集的新光新興富域國家債券基金經理人李淑蓉表示，根據IMF最新預估，2020年新興市場經濟表現相較成熟國家突出，儘管面對中美貿易情勢、通膨及利率走向、美國大選、地緣政治不確定性，李淑蓉預估明年新興債市仍不乏投資機會，但整體債市的波動率卻升溫，選債能力以及主動管理將左右投資成果。

　李淑蓉看好新興富域國家債券，包括其主權債或類主權債，殖利率接近高息債券，但信用評等多為投資等級，由於這些國家財政素質強健，違約機率也較低，成為新興債券優等生，投資價值趁勢崛起。

　李淑蓉指出，所謂富域國家，根據IMF所提出的淨外國資產（NFA）分析機制為基礎，當一國在國外擁有的資產，減去外國人在該國家持有的國內資產後的價值，若占GDP比重優於負50％者，可稱作富域國家。

　根據最新資料顯示，目前全球主要富域國家，主要集中在中東石油輸出國、天然資產出口國，或運用貿易順差，創造國際收支盈餘的新興國家中，例如卡達、阿拉伯聯合大公國、墨西哥、俄羅斯等，這類可稱「富域國家」的主權債或類主權債，其殖利率接近高息債券，但信用評等多為投資等級，由於這些國家財政素質強健，違約機率也較低。

　中國信託2026年到期新興優先順位債券證券投資信託基金經理人房旼表示，中美貿易戰對全球經濟的影響充滿不確定性，使得美國聯準會進行預防性降息，今年下半年連續調降三次利率。

　儘管聯準會年底前再降息一碼的機率不高，美國十年公債殖利率變動幅度預期不大，但全球主要央行貨幣政策相對寬鬆，利率相對低檔，突顯新興市場債券的投資價值。(新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導)