美國經濟成長下滑,全球經濟進入調整期
受到高油價及房地產景氣出現下滑影響,美國2006年第2季經濟成長率降至2.5%,為2001年經濟景氣回升以來最低成長數據。雖然在數據公佈後,市場解讀為FED於8月8日再度升息的機率大幅降低,使得美股出現反彈行情。另一方面,中國今年第2季卻創下11.3%的高經濟成長水準,顯然美國與中國的經濟表現形成強烈對比。不過,美國GDP是中國的5.6倍,而在此消彼長的情況下,全球經濟又會有何種反應?
美國經濟成長放緩已成事實
美國是全球最大經濟體,2005年GDP規模高達12.49兆美元,約佔全球GDP的3成,而以全球約4%的人口,卻享有此種比例的資源,本身就是一項異數。由於美國是全球最強大的國家,美元更是全球通用的貨幣,過去當經濟面臨不景氣時,FED大多採取寬鬆的貨幣政策以帶動經濟景氣回升。尤其,在2000年網路科技泡沫破滅後,FED即將聯邦基金利率由6.5%調降至1%的空前低水準,也帶動美國及全球經濟景氣持續走高,如今隨著油價及基本金屬材料價格大幅上揚,FED自2004年6月迄今已17次升息1碼,將聯邦基金利率調升至5.25%,利率調高對經濟的衝擊也就難以避免。
由於一個國家經濟成長終究有其極限,尤其,美國雙赤字問題嚴重,儲蓄率又低,如今舉債消費推升房地產景氣終有泡沫破滅的一天,而升息只是壓垮駱駝最後的一根稻草,因此,今年第2季經濟成長降至2.5%也就不足為奇了。
反觀近年經濟快速成長的金磚四國,因比較基期較低,經濟表現相對亮麗。中國繼去年創下9.9%經濟成長後,上半年成長率更達10.9%,表現高居金磚四國之首。而印度去年成長率7.1%、俄羅斯成長5.5%,表現均不錯,僅巴西成長2.3%,表現較差。
在金磚四國中,中國去年GDP達2.22兆美元,印度、俄羅斯及巴西均在7千億美元以上,合計GDP達4兆餘美元,約等於日本GDP規模,因此,在金磚四國經濟快速成長接棒下,可望減緩美國GDP成長率下降所帶來的衝擊。
歐元區成長速度加快
除了金磚四國經濟快速成長外,歐元區今年經濟表現也相當不錯。歐元區去年GDP規模接近10兆美元,若加計英國GDP2.2兆美元,合計GDP規模與美國不相上下。由於歐元區龍頭德國,今年第1季經濟成長率2.9%,較去年同期的1.1%改善不少,英國第一季成長率2.2%,義大利1.5%,表現也較去年為佳,在經濟成長率攀升下,對今年歐元區經濟景氣也可樂觀看待。根據EIU(經濟學人智庫)預測,今年歐元區經濟成長率可達2.0%,較去年的1.7%出色,而明年經濟成長則略降至1.8%。
在全球經濟景氣持續攀升下,日本經濟已連續51個月維持擴張局面,尤其,日本地價已走出14年下滑的局面,對提升內需景氣助益不小,因此,EIU預測今年及明年日本的經濟成長率分別為2.6%及2.0%。另外,日本央行於7月14日將隔夜拆款利率調升一碼,結束長達6年的零利率政策,重貼現率也由0.1%調升至0.4%,顯然這一波經濟景氣較過去來得紮實。
除了日本之外的亞洲國家經濟,則是當前全球經濟成長最快速的地區,由於區域內貿易出口十分暢旺,帶動經濟強勁攀升,因此,EIU預測今年及明年此一區域的經濟成長率分別為6.5%及6.0%,經濟成長動力也較其他地區出色。
雖然今年美國經濟成長將放緩,不過,歐盟、日本及金磚四國等主要經濟體的經濟成長均有加速的情況,因此,預期今年全球經濟可持續成長,而明年若全球區域經濟沒有出現重大失衡的現象,且原油及基本金屬材料價格因漲高而出現回檔,那麼即使明年全球經濟成長預測較今年略低,也應無中挫之虞,景氣展望仍可審慎樂觀。