美國道瓊工業與標普指數持續在歷史新高附近震盪，在拜登提出2.25兆美元對綠能、半導體、基礎建設及網路更新後，再斥資約1.5兆美元對健保、教育等助攻輔助，連同先前的1.9兆美元紓困方案，總計將花超過5.65兆美元因應這次疫情下半場，這筆天文數字約是當初2008年中國花4兆人民幣的9倍金額，果真落實對美國經濟未來幾年的提振將十分可觀，包括網路、電動車、充電樁、風電、半導體、鋼鐵、塑化、水泥等幾乎各行業都有加分作用；再者發放現金給國民，也有助於消費以及部分資金投入美股，幾乎是面面俱到，這個大餅將刺激國際原物料上漲。而先前聯準會主席及財政部長都偏向鴿派，言明就業率未上升前即使通膨超過2%一陣子，不會收縮市場資金。未調升利率，對中長線是偏多。

另一方面，市場焦點轉向即將登場的美國財報季，大型銀行股14日起陸續發布業績。法人預期，標普指數成分股獲利將勁升25%，較樂觀者預估上升26.5%，一舉扭轉2020年的下滑12.6%頹勢；可望激勵美股更上層樓。只要道瓊及標普站在十日線之上，就屬強勢。

科技股部分，美國加重對中國制裁力道，不過亞馬遜、谷歌、微軟所受影響不大，即便是蘋果，股價大多打底盤堅，只要那斯達克站在13500點之上就屬強勢。費半是美中對峙中心，3200點是強弱關卡。

國際股市4月份還是以美股為龍頭，尤其其祭出的天文數字救市方案，將是未來全球最重要拉動經濟火車頭。但是這次美中對抗加劇，台灣就要小心一點，尤其電子業業績與中國關係密切，越是上游越要注意，世芯KY(3661)被點名幫助中國發展飛彈，股價連續跌停。精密晶片一定要台積電(2330)生產，所受影響較小，不過台積電在被叫去跟美國政府開會後，中國高階製程產品不得生產，一如去年華為而空出製程雖被填補，但可能是利潤較低的車用晶片，所以台積電正受到地緣政治影響，接下來業績及獲利是否如預期上升？還是要逐月檢視。所以股價最好緩漲，即便是破天荒公布3年1000億美元資本支出，對股價刺激力不如以前強了。

不過台積電是全球數一數二公司，形象競爭力可見一斑，因此股價不容易大跌，業績基本上還是很好，對台股則是以支撐為主。回過頭來看，上市櫃公司第1季大發，台灣3月出口358.9億美元，換成新台幣破兆，上市櫃公司3月營收達3.363兆元，月增26.27%及年增24.9%，不但創今年來單月新高，也是史上最強3月。其中，營收創新高家數達173家，創2014年12月以來新高。法人預估，4月起以半導體、鋼鐵、航運、造紙等產業報價全數喊漲，台股第2季營運淡季不淡。

當然美國對中國制裁，除點名台積電、世芯，是否還有其他電子公司尤其是IC設計值得觀察，這會影響獲利及股價。首當其衝是高價股，尤其是矽智財相關股以及千元以上的祥碩(5269)、譜瑞KY(4966)、矽力KY(6415)等，加上先前IC設計股比價漲翻天，接下來要有獲利檢驗。其實像是聯發科(2454)3月及第1季營收都創歷史高，市場預估今年EPS挑戰50元，以該公司手機晶片超車高通市占率，也是台灣之光，且美國不太可能對中國其他手機再打壓，這也會壓制美國公司獲利，所以聯發科其實具有投資價值；再者，全球晶片缺貨中，也蔓延至網通晶片，瑞昱(2379)的影音晶片就傳出十分缺貨，產品供不應求，以去年EPS17.22元，首季營收成長46.5%，今年EPS有機會超過25元，預估PE不到20倍。

但是現階段是籌碼問題較需注意，台股自4月8日起，上市加櫃買合計成交量分別為5187億元、5730億元、5403億元、5647億元及5870億元，連續5個交易日成交量超過5000億元，雖說是有當沖，但絕對成交量過熱，而這5個交易日外資賣超約150億元，融資增加68億元；且融資從農曆年後的1896億元，增至本周的2430億元，累計增加超過500億元，量大就容易出貨，以台股基本面可以說相當OK，但量能失控就容易拉回，代表中小型的櫃買指數4月8日就出現最大量1290億元，高點雖出現在4月12日，量先價行；上市指數4月13日出現17041點，也出現天量4630億元收黑，顯示4000億元以上量實在較容易失控，加上日KD值交叉向下，或需要整理一段時間。若能將量能快速縮至3000億元以下，則有利止跌反彈。季線16200點具有較強支撐。

以第1季台股企業營收，可以預期第1季獲利還是會很好，淨利有可能比去年首季的3510億元，出現倍數成長。而3月營收月增前5大是水泥、玻陶、營建、線纜、電機等，均為傳產類股，月增幅介於11至42%間；3月營收年增前5大則是運輸、塑膠、營建、金融、玻陶等類股，年增幅在41至68%，也都為非電子類股的天下。第2季包括塑化、造紙、鋼鐵、玻璃、還是很好；電子上游晶圓代工、IC設計、ABF、主機板、面板到下游品牌也是很優，加上今年配息大家都不含糊，股價拉回有殖利率保護者，相對可以率先注意。

美國這次大舉計畫花9.5兆美元在重建經濟上，基本上修橋鋪路是一定要的，對於建材及鋼筋需求可以預期很旺，而國際鋼鐵價格也大漲，受到原料礦砂原料每公噸回漲到170美元以上，煤礦挺在110美元高檔，行情火熱，甚至出現受不了鋼料大漲，瑞士鋼表都漲價6%。而台灣在美國設有通路的大成鋼(2027)很有機會在業績上有亮麗演出。不管是中國寶鋼或是日韓鋼鐵廠乃至越南鋼廠等感受到需求旺盛而調升價格，台灣的中鋼(2002)預計5月調價，不過，政策上因素調價空間較國際行情小，但這已使得中鋼3月營收已創歷史高，東鋼(2006)及春源(2010)也創歷史新高。當產品價格上漲時，有低價庫存就是贏家，像是DRAM漲價，晶豪科因為有約60億元─相當兩個股本的庫存，股價大漲至140元；若以鋼鐵股去年第4季庫存與股本比，大成鋼有491.7億元庫存，約是股本2.9倍最高，也象徵後面的獲利會拉升最快，又因為在美國有通路，所以當美國政策加速推動基礎建設時，大成鋼獲利將很快被拉升，股價拉回十日線可參與布局。

不鏽鋼鋼管的彰源(2030)，去年底庫存達42.25億元，相當於股本的1.51倍，居鋼鐵股第2名，近8年只有1年虧損，去年僅小賺，但是下半年轉虧為盈後，第3、4季EPS分別是0.23元及0.37元，而今年首季營收29.79億元，季增5.以5%，年增27.2%，重要是營益率從去年第1季的負0.57%，到第4季已爬升至4.93%，預計第1季將是雙率雙升，若1季能賺0.5元，全年向2元挺進，超過近8年最高的1.9元，那麼目前股價不到16元，且含息0.5元，而每股淨值13.94元，距離股價不遠，是可攻可守標的。海光(2038)庫存股本比例也相當高。

說到鋼鐵股，就要提到當年台塑集團大舉投資越南鋼鐵廠，如今除了受惠越南基本建設外，也將受惠美國建設推動的國際鋼價行情。越鋼去年11月轉虧為盈，今年伴隨鋼市復甦及成功打入歐洲等外銷市場，上半年獲利有望大賺逾百億元，全力朝弭平帳上累虧(15億美元)目標加速衝刺。

以越鋼股東結構來看，台塑集團持股70%、中鋼25%、日本JFE鋼鐵5%；台塑集團是由8家公司參股，包括台塑四寶、福懋(1434)、台塑美國、台朔重工、麥寮汽電，持股3至9%間，全數採成本法認列對越鋼的投資。也就是鋼鐵景氣一來對台塑集團獲利具加分作用。

其實台塑集團中的台塑(1301)及南亞(1303)，今年狀況真的很好，除了轉投資的台塑化(6505)今年獲利可望恢復500至600億元水準外，台塑是全球最大PVC、燒鹼等特化大廠，產品甚至間接供給台積電使用。看看2線塑化的華夏(1305)，去年第4季單季EPS就高達1.84元、今年第1季EPS2.35元，是近十年的好成績；甚至在大陸有60萬噸PVC廠的聯成(1313)，去年第4季EPS也有0.95元，可以預測台塑上半年獲利將有超水準甚至逼近5元機會。股價已正式超過台塑化(6505)站穩百元。

另一家過去獲利及股價都是台塑3寶最低的南亞今年更是威風八面，全球電子材料行情受電動車、5G、雲端等需求強勁，供給缺口持續緊繃，南亞身為領先廠商，並有南亞科DRAM、南亞電路版事業，加上本身塑化用品銷售大好，幾乎是滿手王牌。

而南亞玻纖布、EPOXY(環氧樹脂)、玻纖絲產能均處全球第一；銅箔名列全球第2，僅次於長春；銅箔基板產能排名全球第3。上些產品今年都很熱門，隨便切出一個部門都可居上市櫃公司龍頭。而在半導體產業商機爆發，加上產業供給缺口，南亞電子材料稼動率已處滿載。以銅箔價格而言較去年第3季上漲約50%；玻纖布也因供應不足、價漲逾30%；環氧樹脂更是半導體材料中最搶手之一，價格漲幅亦逾50%，4月漲勢未歇。銅箔、玻纖布缺料及全球供應體系不穩定，市場偏向由上游原物料主導，今年漲勢將持續。

再來是轉投資持有南亞科(2408)30%；南亞科在DRAM漲價循環下，外資最新報告已將股價從120元調升至150元，過去是南亞包袱，現在轉為金雞母。再來是該公司生產PVC管相關用品，正是基礎建設最基本需求所在，加上DOP等，未來都很搶手，所以南亞在本業及業外都豐收下，去年第4季EPS1.54元，是近5年最好，已追近台化(1326)；第1季營收季增13%、年增36.8%，EPS2.23元，逼近台塑，法人預估今年EPS有機會向9元挑戰。今年南亞可望先追過台化(1326)，近一步向台塑化靠近。

當然傳產今年大翻身，航運創造近30年最好獲利是不能忽視，市場普遍預估長榮(2603)、陽明(2609)今年有機會賺超過兩個股本，股價動見觀瞻。

也是獲利很優的就是金控股，15家上市櫃金控公司第1季合計獲利1920億元，創下歷年同期新高，年成長率更高達121%，除了國泰(2882)及富邦(2881)2大金控超給力、年成長3位數，其他金控也都有2、3位數的年成長。

而第1季稅後淨利年成長翻倍的還有元大金(2885)94.07億元、年成長率120.36%；新光金(2888)獲利96.46億元、年成長44%，這兩家公司就獲利絕對值來看都接近100億元，而能有這種獲利水準而股價低於25元者並不多。對照股市創新歷史高點而震盪，回頭來看看航運、鋼鐵、塑化、造紙乃至水泥等出現很久沒見的榮景。