去年上漲雙位數的美股成為今年國際股市的震央，18日再度出現長黑，由於聯準會提前升息已成定局，甚至不排除一口氣升二碼，帶動美國公債殖利率全面上揚，指標十年期殖利率升破1.8%、至1.83%，創2年新高；30年期公債殖利率上升至2.15%；兩年期美債殖利率升抵1.03%，此為2年來首度站上1%。投資人預期企業獲利成長減速，亦衝擊美股後市。根據預測，標普500大企業今年獲利估計成長將近10%，遠低於去年的45%。而預期升息心理強過企業財報，使得美股4大指數今年以來全面下跌，道瓊幸好有能源股支撐，至18日跌幅為2.27%、標普為3.97%；科技股亦如往常是升息前的主跌重災區，那指下跌7.27%，最深下跌10.38%、費半下跌5.55%，最深下跌9.9%。

目前道瓊及標普已修正至半年線，年線34500點及4370點勢必守住；而那指已來到年線，若再失守將走空了。費半有台積電落後補漲，指數雖拉回最深近10%，但還在季線3795點上下，3650至3700點守穩仍利多頭反攻。

美俄因烏克蘭交惡，國際油價來到87美元附近，對能源股具正面作用。

科技股較無利多，這次那指修正幅度較大，主要在於重量級谷歌、微軟、亞馬遜、臉書、Netflix等權值股都有一定幅度拉回。感覺上面對升息，低資金成本誘因降低，全球資金有先撤出ETF跡象，連帶影響到去年漲多的高總市值股。

科技股中當然最出色的是半導體股，受到台積電(2330)超級好財報，加上調升資本支出，設備股應材、科磊、Lam Research姿態相對較高。台積電是去年全球前十大總市值公司中漲幅較小的，所以今年有好消息，補漲是水到渠成。

台股今年以來上漲約1%，屬於全球主要股市前中段班，但櫃買下跌約6·5%，則是倒數第2名。近期在台積電去年EPS23元、毛利率52.7%，調高資本支出至400～440億美元，未來展望毛利率可望達53%以上等利多下，股價再創歷史新高688元，是台股一度帶領台股上衝至18575點歷史新高功臣。惟受到新冠變種疫情在雙北及桃竹遍地開花，已進入感染源不明態勢，影響人心，政策也不太敢在農曆年前祭出3級管制，台積電再度拉回，跌深的中小型電子股表現分歧，部分反彈、部分不彈。其實若受疫情影響，即使出現急跌應是找買點，惟後面有美國升息及央行放風聲要升息，可能較影響股市。尤其距農曆年封關剩4個交易日，保守資金會減量經營。

疫情影響是一時的，英國及美國先前大幅度感染，但股市表現還是很強；就是通膨影響升息，一般股市反應以觀望或下跌居多。先前台灣疫情防守得不錯，如今卻有變，短線較容易有賣壓。技術上以月線18253點為強弱關卡，一旦不守將測試季線17750點。

所幸台股還有幾個優點，首先是政策延長台商返台優惠條件3年。先前就是有此條例，過去3年返台投資資金超過1.5兆元，使得股市、地產全面上漲。如今再延長，對資金效應有幫助。第2、外資從去年11月開始匯入，12月淨匯入47.51億美元，11、12月淨匯入金額合計達108.49億美元，累計全年外資共淨匯入210.5億美元，約5800億台幣。而原本去年股息配發約5000億元，加上股市賣超4540億元，理應該匯出9540億元，但卻反向呈現匯入5800億元，如此合計外資留在台灣金額約1.5兆元。1月以來外資買超台股720億元，也就是若外資未匯出，那麼潛藏在台灣的資金還有1.4兆多。3、去年底上市櫃總市值62.1兆元，折合2.2兆美元，首次超越韓國，台灣資本市場日益壯大。對照今年台股續漲、韓國續跌，兩者差異拉大，對於台灣國際能見度及吸金將更有幫助。4、台灣上市櫃公司去年預計獲利達4.2兆，以75%的股息配發率約3.1兆元左右，殖利率超過4%。

所以即便疫情引發拉回以及受升息影響，台股的殖利率應可越高，出現快速拉回反而是買點，但是不應心急。鎖定有息利優勢以及展望佳個股，大致上以半導體供應鏈、網路通訊、伺服器、金融股等為主。

伺服器是今年各大龍頭公司如微軟、臉書、谷歌、亞馬遜等發展重心，其中以臉書成長力道最強勁，資本支出年增達53至79%；微軟則有望年增15%以上，谷歌亦有10%以上幅度。背後的關鍵就在於：大數據的傳輸需求以元宇宙時代可望來臨，對於伺服器需求更旺。

去年底臉書下單給AMD以打造龐大資料中心，AMD又傳下單給華擎(3515)，華擎股價一度大漲近8成。資料中心就是需要眾多伺服器組成，去年全球伺服器市場受缺料影響，但今年預估重拾成長動能，年約成長6%、白牌伺服器可望有15%成長空間，對ODM公司業績幫助大，從組合端的廣達(2382)、緯穎(6669)，到遠端管理晶片(BMC)、高速傳輸、電源供應線、散熱、PCB、ABF再到板卡都可望受惠。從這個角度來看，包括新唐(4919)、信驊(5274)、譜瑞KY(4966)、創惟(6104)、威鋒(6756)、金像電(2368)、博智(8155)、台光電(2383)、瀚宇博(5469)、ABF三雄、技嘉(2376)、微星(2377)、華擎、奇鋐(3017)、雙鴻(3324)、健策(3653)等都是受惠者。

最近上述股都有法人介入的影子，如金像電、博智股價都率先創高；若再考慮殖利率優勢，則微星及技嘉是首先人選。而新唐在收購日本公司後，不僅有切入遠端控制IC利多，又多了汽車電子MCU優勢，被外資調升評等。

半導體8吋代工傳出如驅動、音訊IC有所鬆動，但是高階製程依舊穩固，就是台積電的天下，原先傳出AMD、輝達受三星單價策略而轉單，但是良率不如台積電，又轉單回台積電，造成台積電7奈米、5奈米、4奈米爆滿，而即將投入的3奈米有蘋果基本盤，加上英特爾加價搶產能，最近常聽到大廠捧著數十億美元現金要求綁產能，這都是過去很難想像的。

按此預估，台積電今年EPS有機會落在28至30元之間。年營收成長15至20%。想想若有一家公司連年營收能有此成長速度，大約4至5年將將成長1倍，獲利也會上升，這種公司不是應該給予較高本益比？25至30倍似不為過。若今年台積電每股賺近30元，則PE以25倍計算，股價在700元，還不包含每季配發2.75元現金股息，所以股價逢低可注意。

台積電表示，今年資本支撐拉高至400至440億美元，年增3成以上，供應商應材、科磊、Lam Research全部大漲。就像小英總統所言，要培養半導體設備國產化，半導體設備族群商機將多很多，受惠者包括京鼎(3413)、迅得(6438)、勝一(1773)、信紘科(6667)、辛耘(3583)、弘塑(3131)、三福化(4755)、萬潤(6187)、帆宣(6196)等。

較特別是特化部分，三福化主要事業體區分為基礎化學品、精密化學品以及新興化學品，2007年投入光電產業的廢水處理技術，係為國內第一家自行開發出TMAHR技術公司，按濃度、純度可區分為面板級、半導體級，近年來TMAHR回收暨工程業務成長動能來自半導體產業。隨著晶圓代工新廠越建越多，對於三福化將是利多。去年前3季EPS僅3.69元，但11月單月EPS達1.35元，已接近1季獲利，若單月營收登能維持在5.1億元以上，那麼今年有機會賺1個股本。勝一去年前3季EPS為6.01元、第4季營收又較前季成長5%，創歷史紀錄，預估全年約8.2元。高雄港洲際2期倉儲物流中心建制容量4萬公噸產能，半導體用高純度電子級溶劑、蝕刻液等產能開出，可觀察若單月營收都能超過十億元，那麼今年也有賺1個股本機會。

再來是升息受惠者金融股。金融指數2019年底收盤為1358點，至近周最高為1841.09點，上漲35.56%，低於同時間大盤55.2%漲幅，所以漲幅偏低是優勢；再者，美國最快可能3月底就升息，對於金融業是利多，存放款利差可望擴大。就像投顧預估美國聯準會升息一碼(0.25%)，若台灣跟進，金融業的獲利年增就可以提升近40至50億元，其中又以兆豐銀、玉山銀、第一銀獲利增加最為明顯。而中信金(2891)內部也預估年增約5億元，所以升息是利多。

而台灣金融股股價淨值比未超過兩倍，再加上升息，除非遇到國際系統性風險下跌，否則金融股上漲可期。更何況去年金融業大豐收，獲利超過5800億元，今年配息預估將衝向2600億元，也具有殖利率優勢。其中國泰金及企圖心很強的開發金(2883)、台新金(2887)、永豐金(2890)、中信金都是可以注意的標的。

說到殖利率，首推的電子材料通路商中，文曄(3036)股價一飛沖天，看來去年EPS有機會接近十元，按配息率65%計算，若配息超過6元、股價100元計算，殖利率就有6%。文曄好，當初想吃下文曄而買進持股一度達22%的大聯大(3702)也將受惠(每股成本不到45元)；而當初文曄擔心被惡意購併而策略性引進換股的祥碩(5269)也將受惠，當初換股為文曄將持有祥碩約13.04%股權，祥碩則持文曄約22.39%股權，20年3月底開始生效的聯盟，當時文曄股價為47.15元，而後持股降為18.04%。以現在計算，目前祥碩帳面上已賺超過90億元以上，折合每股超過130元！其他如豐藝(6189)、威健(3033)、增你強(3028)、聯強(2347)等可一併注意。