聯準會主席鮑威爾鷹派談話，釋出5月將升息兩碼的暗示，且可能於年內多次升息逾一碼，展現對抗通膨的決心，卻也帶動美國公債殖利率持續向上飆高，包含5年、10年、20年與30年期，皆已經突破2.9%，長年期甚至看到3%，科技類股對利率敏感度高，加上過去享有高評價，修正幅度也易較深。

中國經濟本就出現下行風險，加上以上海為首的封城效應，前景恐更雪上加霜，歐盟則因俄烏戰爭，能源成本居高不下，成為經濟不確定性的濫觴，而日本則面臨貨幣貶值不停歇，甚至今年以來日圓貶值幅度居已開發國家之首，放手貶值期待刺激經濟成長，全球前5大經濟體除美國之外，都面臨相當大的考驗。

目前僅剩少數國家受疫情衝擊，中國堅持清零的成本，斷鏈危機考驗企業危機處理，何時解封仍是未知數，俄烏戰爭恐將成持久戰，包含石油能源、原物料、大宗物資等價格，近期穩於高檔區，持續牽動通膨與需求。中國封城與俄烏戰爭兩大不確定變數，架構在共產國家領導人的思維邏輯，難以抓摸且無人能動搖。

美元指數突破102，台幣回貶至29.3元兌1美元，雖對出口較有利，不過與源源不絕的外資賣壓，形成「雞生蛋、蛋生雞」的循環，對於股市多方較為不利。美國費城半導體指數領先跌破前低，自高檔修正逾28%，去年最早見高的Nasdaq指數，先前4度挑戰年線未果而向下修正，近日亦跌至今年低點。

加權指數原有金融指數創高撐腰，然須留意兩件事，1是台灣金融股反應升息遠高於美國銀行股，然升息幅度必將遠低於聯準會；2是許多金控股持有債券，除了部分可能違約外，AC項下債券，雖可以成本列帳，市價變動不影響損益或淨值，但若處分則認列於損益表，為三商壽(2867)首季虧損部分原因，金融類股留意籌碼變化。

電子類股除受美國科技股疲軟影響外，龍頭台積電(2330)、聯發科(2454)等績優大型股，縱然基本面與獲利仍屬亮眼，卻依舊難敵外資賣壓。股價下跌不一定因為獲利下滑，本次主旋律為評價如本益比等下調，高殖利率較具防守性，僅少數次族群如網通、工業電腦等，最壞狀況已過，然仍會受大盤波及。

相較之下，原本評價多屬偏低的傳產類股，近年獲利頗佳且息利穩定，加上報價等基本面利多刺激、資金自電子股轉進，及政策趨勢導向加持，如鋼鐵、航空、特化、綠能等類股，短線多仍具有持穩輪動格局機會，操作可觀察技術面與籌碼變化；生技類股則是走自己的路，題材與籌碼為股價表現的催化劑。

從技術面來看，加權與櫃檯指數同步修正至今年以來低點，均線皆已轉為空頭排列，加權指數今年最重下跌約12.9%、相對輕微，櫃檯指數達21.27%堪稱重災區，且季線即將向下交叉年線。上市櫃共計1700餘檔個股，上漲家數不到500檔、占比低於3成，此外，將近400檔個股今年來跌幅超過兩成。

較為抗跌的傳統類股，可留意富含底蘊的老牌集團股，具資源整合效應，且成本若管理得當，也能有效降低，不論縱向一條龍，或橫向分進合擊，群聚效果較單打獨鬥享有優勢，其中長榮與華新兩大人氣集團，營運與股價表現頗為搶眼，台塑與台聚集團受惠油價持穩高檔，而遠東集團則擁多重現金流概念。

長榮(2603)去年股價一度衝高至233元，市值一度擠進前5大，稅後獲利2390億元、EPS45.57元，將配發現金股息18元，並減資退還股東6元，今年第1季營收續創新高，縱然SCFI指數續跌，且面臨上海封城等考驗，不過新長約價格上調，還有美西碼頭工人議約等不確定因素，在低本益比的背景下，雖不一定能有波段攻勢，然短期應仍能持穩區間整理。

長榮航(2618)受惠貨運獲利大增，去年轉虧為盈EPS為1.31元、配息0.6元，建構於與病毒共存基調之上，客運復甦題材可望逐步實現，不過屆時須留意利多出盡的可能。中再保(2851)營運頗為穩定，去年EPS3.5元、擬配發股息1.8元，須留意第二大股東的財政部，今年來已經三度申讓持股。

榮運(2607)在併入長榮物流過後，營收明顯成長，去年第4季年增1.18倍，今年首季年增1.47倍，另一焦點是大園物流園區2期完工啟用後，鄰近經國特區的南崁土地，或有望處分或開發。此外，去年長榮鋼(2211)轉上市、今年長榮航太(2645)掛興櫃，都是集團實力再向上躍進的生力軍。

「妖鎳事件」過後，鎳礦價格逐漸平穩，不過近一季每公噸均價逾3萬美元，較去年同期上漲超過8成，俄烏戰爭未停歇，俄羅斯佔全球產量約9%，僅次於印尼與菲律賓，再加上3元動力電池的車用需求，供需之間還需再尋找新的平衡點，但是過高的價格，也可能會出現有行無市的需求下滑，仍要繼續觀察。

華新(1605)去年EPS4.27元，然卻未因此帶動股價表現，直到與產業龍頭清山集團攜手進軍印尼，跨足全球最大鎳礦開採，取得旭日公司的過半股權，正在興建4條冰鎳與迴轉窯電爐產線，預計今年底完工，自有電廠則預計明年中完工，此次合作，將使得鎳礦產能大增7成，也帶動股價高角度攻勢。

華新集團旗下大多數為電子股，橫跨多個次產業，如記憶體、PCB、被動元件、MCU、光電、封測等，近期可關注兩檔個股，一是新唐(4919)，前年併購日商Panasonic半導體事業，帶動去年營收年成長達一倍、EPS7.27元，今年首季營收再創新高，且32位元MCU供給持續吃緊，營運展望依舊看俏。

2是精星(8183)，去年第4季營收年增4成，營益率跳升至19.7%、EPS2.1元，今年首季營收年增43.9%、季增14.4%，法人預估獲利有機會持穩高檔水準，近期雖然部分營運受到中國封城影響，不過車用訂單持續隨新能源車滲透率提升而成長，營運展望依舊樂觀，若逢拉回亦可留意。