美國從去年到今年初冬天的天氣偏暖，使得燃油需求不振，加上市場對油國組織減產執行能力存疑，使得國際油價在近來持續疲弱，美國原油期貨更一度失守54美元關卡。

OPEC減產發揮作用不大

除了美國市場受到天氣因素的影響，燃油需求疲弱之外，油國組織無法貫徹減產決議，也是油價難有起色的原因，沙烏地阿拉伯正在設法，希望落實減產目標，不過市場普遍認為，只有一個國家遵守，效果不大。

油國組織去年11月通過從2006年12月開始，每天減產120萬桶，不過據了解，多數產油國都沒有確實執行減產目標，伊朗和委內瑞拉更是紋風不動，統計顯示，油國這個12月平均每天減產數量大概只能達到70多萬桶。

此外，2006年12月14日在奈及利亞召開的OPEC會議所做出之自2007年2月份開始每天再減產50萬桶原油的二次決議，連同去年11月01日開始執行之每天減產120萬桶石油首次決議，二次協議每天需減產約170萬桶，對石油的的供給應可有效抑制。但事實上市場投資人對OPEC產油國執行減產能力強力質疑，由於根據資料顯示截至目前為止OPEC每日最大減產數量為60萬桶，僅達第一次降產協議的一半目標，因此OPEC產油國是否還有餘力進行更大幅度減產，令人存疑？

除了實際需求供給的問題外，由於國際能源價格過去4年持續多頭的走勢，吸引共同基金、交易商、對沖基金以及投資客積極進場。根據Hedge Fund Research調查顯示，目前有68檔對沖基金進入能源市場，2000年時能源市場僅有14檔對沖基金，而這些數字還不包含如Amaranth等將部份資金投資天然氣或原油的基金，以及被動追蹤商品指數的基金。

此外，根據花旗集團的研究報告中顯示，近期投資人、基金、以及其他玩家在MYNEX(紐約商業交易所)的比例超過一半，較2000年成長25%，而且過去3年來，原油期貨與期權合約平均交投量成長逾3倍。

而根據近來的研究指出，油價的上漲與增加的成交量能有密切的關聯性，油價與基金、未平倉合約間有很大的關係。也就是說原油價格其實受到投資人預期心理的影響遠遠超越基本面，加上避險基金中有一半以上的資金用來購買石油商品。因此投機資金在發現暖東效應，造成需求不振，加上OPEC減產仍無法有效拉抬油價，更使得市場投機氣焰遭受打擊。因此避險基金快速撤離原油市場後，也導致油價下滑的速度超乎是市場預期。