恆穩團隊研究員/王志群

        根據TrendForce 記憶體儲存研究(DRAMeXchange)的調查，第一季記憶體的供需狀況已經逆傳，NAND Flash 市場第一季已呈現供過於求的狀態。

        供過於求的狀況會出現，主要原因有二：第一，需求不振。由於中國地區手機銷售狀況疲軟，以及電子產品Q1普遍為淡季的狀況之下，需求不振，是供過於求的主因之一。第二，產能過剩，由於NAND Flash 價格好，許多記憶體廠商加速擴產，造成市場產能過剩。

        但這樣的狀況可能會在近期改變。DRAMeXchange指出，由於產能過剩，造成價格下跌，部分記憶體產商已經決定暫緩擴產的腳步，等待市場價格回歸正軌。

        恆穩團隊預估，等到Q2開始，進入消費性3C需求旺季，NAND Flash勢必會再次供不應求，帶動價格飆漲。目前觀察各家NAND Flash相關廠商，南亞科、群聯股價仍處於低檔，具有良好的投資機會。

        記憶體長期而言，仍會是多頭趨勢。由於各種新應用的出現，記憶體的用量仍會持續上升，但是記憶體生產商的擴產腳步值得關注。雖然需求看漲，但是若廠商肆無忌憚的擴張產能，供過於求勢必會傷害市場價格，最終供需失衡，導致記憶體市場崩壞。

        反觀NOR Flash，由於供應商少，且目前朝向個製化發展，供不應求的狀況仍在持續，也難怪旺宏(2337)被外資調高目標價；恆穩團隊觀察，旺宏、華邦電(2344)中短期仍看多。

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