EPFR統計：資金大幅流出新興股票型基金

受到對美元轉強與全球金融情勢趨緊的擔憂，資金流出新興市場，依據研究機構EPFR統計2018/5/3~ 2018/5/9基金資金流向顯示，股票型基金過去一週淨流入36億美元：美國股票型基金由前週的資金淨流出3.38億美元、轉為資金淨流入49.55億美元，日本股票型基金資金淨流出4.31億美元，歐洲股票型基金資金淨流出18.30億美元；整體新興市場股票型基金由前週的資金淨流入為8.89億美元、轉為資金淨流出15.14億美元，創2016年12月以來單週最大資金流出金額。(附表一)

富蘭克林證券投顧分析，在美國能源、科技及生技類股帶動下，全球股市反彈，儘管未來美中貿易紛爭等消息面紛擾猶存，但預期美中雙方持續談判、保持對話，金融市場有機會利空鈍化，目前不少新興股匯債市在歷經修正後、評價面吸引力浮現，建議已進場者續抱，空手者可積極把握震盪買點；此外，MSCI即將正式納入A股，儘管短期實質資金增加有限，但中國資本市場對外開放、意義重大，對照過往台灣與南韓之經驗，首度納入MSCI指數後，中國股市可望有所表現。

富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，新興市場與成熟國家的經濟成長差距加大，投資人想要參與新興市場的成長、卻常忽略新興市場小型股帶來的機會；新興市場大型企業早已發展成國際企業，國內因素並非重要驅動因子，成熟市場的經濟對其影響更大，相反的，新興市場小型股則更受到當地經濟影響，因此，將新興市場小型股加入既有的新興市場投資組合中，既能分散風險、更能參與當地經濟成長的效果。

過去一週債券型基金資金淨流出金額12億美元：其中投資等級債券型基金獲資金淨流入4億美元，新興市場債基金為資金淨流出21億美元、為2016年12月以來首次連三週資金淨流出，高收益債券型基金則為資金淨流入出15億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博指出，新興國家自金融海嘯以來其實已經歷幾波的壓力測試，一些國家儘管貨幣短期重貶，但也未見引發系統性危機的，此外，多數新興國家早已放棄只仰賴借入美元的負債政策，而採取更嚴謹的財政政策，預期這些國家可防禦美國殖利率上揚的衝擊；我們認為新興國家中長線基本面仍然穩健，新興國家貨幣越修正時，越是顯現其投資機會，特別是具備政經轉機及高息題材的拉丁美洲。

• 亞洲股市外資動向：除台股外，外資於主要亞股市場均賣超

美國退出伊朗核協議、油價上漲拉抬能源類股漲勢，加以科技類股反彈走強，推升新興股市上漲。然過去一週外資於多數亞股市場均賣超，僅於台股買超，上週外資於台灣買超金額達3.15億美元。(附表三)

富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰*表示，近一週外資反賣超為連續買超態勢，有助激勵台股反守為攻走勢，惟因國際貿易情勢、中東地緣政治等不確定因素，將可能形成台股上檔壓力源。國際市場波動頻繁，但反觀台灣金融類股表現相對持穩，主要是美國持續升息，有助銀行型金控外幣存放款利差擴大，而企業資金需求回溫，放款成長動能增加亦有助今年銀行獲利表現，估計金融類股全年仍可維持温和上升的表現。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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