【財訊快報／周鈺敏】彭博社報導，在中國南下資金和銀行業監管的博弈之下，曾經風平浪靜的大型中資銀行H股波動率在今年極速飆高。

農業銀行H股的30天歷史波動率已從去年12月中旬的9.4一路飆升到目前的43.6，為2012年以來最高水準。建設銀行的波動率也在一個多月內從19竄至46.7，創下2013年以來高點。工商銀行、中國銀行的波動率均攀升至數年來高點。

中資銀行股今年以來漲勢可觀，農業銀行、建設銀行、中國銀行H股的最大漲幅都在25%以上，而中國本土資金就是背後的重要推手。然而申萬宏源(香港)機構銷售交易主管William Wong表示，行業監管進一步收緊、金融業重整等不確定因素，都可能導致銀行股的波動率進一步上升。

透過港股通南下的資金熱潮在狗年依然不減；農曆年後首個交易日，南下淨買入額達到54億元人民幣，創2月5日以來的最高。William Wong表示，中國投資人主要買入恆指大型股，包括騰訊和各大銀行股等等，也導致恆指產生波動；但他認為大型銀行股漲幅已高，未來持續向上的空間可能有限。

不過信達證券首席策略師陳嘉禾則認為，目前中資銀行股的估值仍低。包括中國在內的全球投資人在前幾年對壞帳問題過度擔憂，導致誤判銀行股的投資價值，而這種誤判形成了較好的投資機會。