日內要點：

1. 黃金滑落至1180水平，美債收益率繼續衝擊股市
2. 意大利赤字預算仍未解決，歐元再次跌破1.15水平後走勢轉差
3. 加拿大就業數據向好，10月加拿大加息在望，美加到達阻力區

黃金滑落至1180水平，美債收益率繼續衝擊股市

美元指數完整突破，貿易戰害中不害美

• 昨天美元指數升回96.05水平，主要受上週五的非農經濟數據、美聯儲加息預期及人民銀行降准使人民幣下挫的原因影響
• 人民銀行週日宣佈再次下調部分金融機構存款準備金率置換中期借貸便利，加大力度降低融資成本並刺激經濟增長，加劇了緊張情緒使昨天A股港股繼續受血洗，崩跌超過3%，引發市場風險厭惡情緒，日元、美元都受提振
• 另一方面，昨天美債市場休市，但由於上週美債收益率已經突破年內高位到達3.23%，引發美股拋售持續，納指一度跌超1.5%後跌幅收窄，收跌0.67%
• 美債收益率繼續走強將不利股市向上，預期美股連帶一眾外圍股市將會在短期內持續向下
• 貿易戰陰霾繼續影響市場，不少分析認為貿易戰將會持續數年而不會在短期內找到解決方案，而且貿易戰持續利美不利中，使人民幣及新興市場貨幣繼續向下，美元因避險情緒向上

今日焦點

• 美元已完成突破前高點，站穩96水平後將繼續步向97水平，並即將挑戰年內高點96.98水平
• 踏入第四季美元就已經有非常好的開局，上周的ISM非製造業數據達到61.6水平 (大幅好於預期58)，及非農報告都支持了美聯儲經濟向好的說法
• 不過美國經濟增速在第三季大有可能不如第二季 (7-8月的貿易帳、製造業數據都有滑落)，對10-11月發表的數據應不太樂觀的情況下，美元能夠升破96.98水平並再創連內新高機會較低
• 另外，特朗普在接近97水平先後兩次開腔打壓美元升值過快及加息步伐等，相信也會是未來壓抑美元升破前高位的因素之一

黃金/美元走勢分析

• 黃金仍在行走橫行區間，雖然美元轉勢再次突破96水平，但黃金走勢仍在一段橫行整固內
• 昨天黃金向下行到達1184水平見支持，從8月底至今下方1180的支持一直並未突破，以至黃金一直行走橫行區，除非跌破1180水平黃金才可確認下行
• 預料日內黃金繼續在橫行底部徘徊，下方支持參考1184、1180
• 上方阻力參考1192、1208、1211水平，日內或在1180-1208水平橫行

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

意大利赤字預算仍未解決，歐元再次跌破1.15水平後走勢轉差

意大利股債又再雙殺

• 上週五，歐盟委員會拒絕了意大利預算計劃，並且譴責意大利關於2019年預算赤字擴大的計劃，稱為「嚴重擔憂」的來源
• 由於意大利政府經過長時間才在2019年2.4%的預算目標達成共識，短期內難以逆轉，故意大利一直只在2020-21年的預算向歐盟討論讓步
• 但目前歐盟大力反對2019年的預算，導致雙方最終攤牌的風險加劇，歐元因而向下
• 2.4%的赤字比重大幅超過了歐盟為上一屆意大利政府設定的2018年比重1.6%和2019年比重0.8%

今日焦點

• 意大利政府需要在10月15日前向歐盟提交預算草案，能否通過歐盟審批存在懸念，而在10月15日前意政府仍有機會修改預算赤字的百分比
• 不過目前看，意大利政府明顯避重就輕，不斷將討論焦點放在2020-21年的赤字預算佔GDP可回到2%，但在2019年的預算卻繼續堅定在2.4%
• 2019年2.4%的預算赤字佔比也不太可能獲歐盟通過，歐盟內部肯定拒絕將意大利的規則 (2%內) 擴大
• 意大利達到2.4%的預算佔比是由現屆的聯合執政政府經過3個月的拉鋸戰才達到的共識，最核心的問題是政府內各派態度不同，組成民粹主義政府的兩位副總理 (兼黨首) 對於預算態度非常激進，而財長Tria的論調相對溫和，希望將預算赤字控制在2%之內
• 因此要意大利與歐盟妥協將需要比較長時間，預料10月15日的限期很大可能需要延期，而意大利的危機將在中短期內影響歐元走勢

技術走勢

• 歐元已經完整跌破1.15的支持水平，並且在早前也跌破了一段上升趨勢線
• 預料歐元後市將在1.13-1.15區間徘徊，目前看美元指數站上95水平後即將步向前高位，但預料美元能衝破前高位的機會不大，因此對歐元而言1.13的水平將是關鍵支持水平
• 預料日內歐元繼續向下，下方支持參考1.1463、1.1435水平

上方阻力參考1.15、1.1530、1.1550水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

加拿大就業數據向好，10月加拿大加息在望，美加到達阻力區

9月失業率向好

• 上週五加拿大公佈的就業數據大部分都好於預期，失業率由6%跌至5.9%，就業人數也由上月的-5.16萬增至6.33萬好於預期
• 上周在USMCA (新NAFTA)仍未達成共識時，市場預期加拿大央行在10月將有90%概率加息，而在USMCA簽訂後，加拿大加息概率已經升至96%
• 再加上近期加拿大的通脹率、GDP增速及上週五的就業數據都表現良好下，幾乎可以肯定10月加拿大將會加息
• 上周初，加央行行長甚至稱加拿大經濟不確定性不足以阻擋加央行加息，上述預期將在短期之內推升加元進一步走強
• 此外，USMCA能夠簽訂，對加拿大而言，能夠迫使美國承認USMCA的有效期為16年及任何一方不得撕毀協定，並且在特朗普有可能對歐盟加收汽車關稅之前得到轄免，給予了加拿大對美貿易相對穩定性，將是中長期利好加元的因素
• 前剩下來的是三國都需要分別提交協議予國會通過，而目前看困難最大的是美國而非加拿大，故左右USMCA的未來因素就只需要關注美國國會及中期選舉的影響

美元/加元技術走勢

• 美加在NAFTA協議成功達成共識時大跌至1.28水平下方，到達下降通道的下方支持線，然後反彈向上
• 技術上美加繼續沿走下降通道向下行，目前已經接近通道的上方阻力1.2975、1.2986水平 (1.3015為較強阻力)
• 預料將再次轉勢向下，加元再次走強的機會較大

下方支持參考1.2938、1.2884、1.2818水平