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《投資家日報》總監 / 孫慶龍

沒有不景氣只有不爭氣:廣隆(1537)隱形冠軍價值!

  2018/12/07 13:54

廣隆(1537)鉛酸電池供應商,70%比重應用在Data Center雲端中心的UPS不斷電系統,其次依序是應用在機車啟動用電池與電動代步車用電池,占比分別為11%與10%,2018年配發9.5元現金股利,若以11/29收盤價為143.5元計萬,殖利率6.6%。

廣隆(1537)所生產的鉛酸電池,是一個再成熟也不過的產業,畢竟回顧人類使用鉛酸蓄電池,已有百年的歷史,然而,看似傳統且高度成熟的產業,98%營收皆來自於鉛酸蓄電池的廣隆光電,卻可繳出營收連續20年以上成長的佳績,2016年與2017年EPS更寫下11.31元與11.04元歷史新高的好紀錄。

廣隆(1537)之所以能夠繳出如此亮麗的營運成績單,慶龍認為與董事長李耀銘具有高度理性的經營態度有關,尤其近幾年當全球電池產業的廠商,都瘋狂投入鋰電池的開發時,董事長李耀銘一句「做鋰電池還不會賺錢」的思維,非但沒有貿然投入大量的資源進行鋰電池的開發,反而還逆勢擴大在鉛酸電池的生產線與產能。

李曜銘的這個決定,不僅突破了全球鉛酸電池產業低速成長的限制(編按:根據IEK統計每年僅成1%到2%),更展現出即使身處在最傳統的產業中,只要公司營運策略正確,依然可以繳出令人驚豔的財報績效。

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