日內要點：

1. 美元創半年最大周漲幅，美聯儲「雖鴿猶鷹」，中美貿易談判之際美國將向歐洲開火?
2. 脫歐難局仍未有出路，延後脫歐幾乎可以肯定，英國央行下調經濟預期

美元創半年最大周漲幅，美聯儲「雖鴿猶鷹」，中美貿易談判之際美國將向歐洲開火?

豬年A股首個交易日或可持續漲勢

• 美元上周大幅上漲到達96.59水平，主要原因是美國經濟數據在上周仍繼續延後，四季度GDP目前延後至2月28日才出台，市場預期反映美國經濟放緩的數據一直未有出台下，歐洲及英國卻是不斷發放弱於預期的數據，此消彼長下歐元英鎊持續走弱，美元向上
• 另一方面，雖然美聯儲已不斷放鴿，2019年目前市場更預期未能加息，但實際上轉吹鴿風的央行是不止美聯儲，可說是全球其他一眾央行比起美聯儲更為鴿派，至少我們知道美聯儲或會維持當前的利率一段時間，而上周新興市場的領頭羊印度央行率先減息；澳洲央行更大吹鴿風，利率聲明由早前的下一步調整利率將是加息轉變為下一步調整利率可加可減；英國央行則大幅下調經濟預期，早前歐洲央行也同樣轉鴿下調經濟預測
• 因此，美聯儲「雖鴿猶鷹」，在一眾央行比其顯得更鴿派，再加上央行們都已在準備全球經濟放緩的情況下，美國目前的數據不但未能反映經濟放緩，同時美聯儲所謂的轉鴿也只是不加息，維持當前利率不變，而並非如新興市場以及澳紐等有減息的可能，導致美元有走強的條件
• 更讓市場意外的是，上周美國唯一公佈的11月貿易帳，終於回落至逆差493億美元，對華貿易逆差也終由10月的431億美元降至11月的379億美元，意外走強的貿易數字反映中美貿易關係在年底有所改善使美國貿易數據止跌回升，也是利好美元的重要因素
• 不過，美元能否走勢持續，本周需要看以下三大方面，美國政府停擺是否重燃、中美貿易談判以及美歐貿易進展、以及美聯儲官員鴿風會否持續
• 今早A股豬年首日開市向好，預期日內A股及港股可延續狗年的向好勢頭，尤其憧憬中美貿易談判將向好發展，大市氣氛利好將有持續的可能

今日焦點

• 美國政府停攏的影響仍舊持續，上周除了11月貿易帳出台外，幾乎大部分數據都繼續延後，而由於1月非農、11月貿易帳都是利好美國及美元的數據，導致目前市場仍未感受到美國經濟放緩的跡象，市場氣氛繼續向好
• 美國商務部仍在整理新一輪的經濟數據發佈日期，目前美國四季度GDP發佈日期訂在2月28日，12月及1月PCE通脹及個人消費數據訂在3月1日，12月貿易帳訂在3月6日，其他一眾數據包括零售數據、耐用品訂單數據都沒訂下新的公佈日期
• 除了勞工部在本週三將公佈美國1月份CPI通脹率外，美國本周幾乎又沒有重大數據出台
• 即是說目前美元的強勢及美股的利好氣氛仍有可能持續，當然這只是以數據說話而言，仍未計入其他因素
• 商務部最新公佈可查看: https://www.bea.gov/index.php/news/schedule
• 本周美元有機會轉弱的動機，或會從政府停擺危機而來，昨天消息指民主共和兩黨有關於邊境牆的談判再度破裂，美國政府於本週五 (2月14日是上次臨時撥款的終結日) 可能會再度面對局部停止運作
• 特朗普表示，民主黨人希望再次出現政府停擺，以轉移市民對高官性侵醜聞以及上周非農數據的關注，假如停擺再次重燃，對美國經濟的影響又會重燃，而美元及美股或有轉弱的機會
• 但不排除長遠而言，停擺重現又再延後一眾美國經濟放緩的數據，中長線又會是利好美元美股的機會
• 另外中美貿易談判將再次在2月14-15日在北京展開，預料中美雙方將繼續加快腳步希望達成共識，中美雙方對達成共識趨向樂觀，是持續利好美股、A股、港股、人民幣及美元因素
• 不過，昨天美國消息指將在2月17日前，公佈對進口汽車「232調查」的結果，白宮將在報告公佈後90天內作出關稅決策，德媒報道指特朗普此前威脅的25%的高額關稅，仍是可能的選項
• 中美貿易緩和下，歐美貿易戰線會否開啟將是接下來關汪重點，假如美國向歐洲汽車加關稅，目前歐洲已下行的經濟將雪上加霜，歐元形勢有急速惡化的機會，目前看機會存在
• 日內數據面關注重點在英國，歐洲及美國都沒有重大數據公佈

黃金/美元技術走勢

• 黃金上周持續回調，但在1302水平見明顯支持，大方向的漲勢並未打破，繼續在11月以來的上升軌道上
• 早前黃金漲破的1300-1310的重要阻力區間已成為新的支持區間，該區間是早前關鍵的阻力區，故突破後將成為關鍵的支持區間，再一次確認了早前的上升趨勢持續
• 預期日內黃金或再反覆測試1300-1310的關鍵區間，下方支持參考1309、1302-1304、1297-1300區間
• 大方向上黃金將可繼續升勢，上行阻力參考1316-17、1319、1323、1326水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

歐元/美元技術走勢

• 早前歐洲央行的鴿派利率決議出台後，歐元跌至1.1288水平，跌破自11月以來形成的上升趨勢線，故短期上升趨勢已被打斷，大方向上，歐元回復在1.12-1.15的區間橫行
• 正如前述，美國與歐洲數據此消彼長下，歐元因經濟更顯疲態而回落到1.13水平上落，預期橫行向下走勢延續
• 下方支持參考1.13、1.1288、1.1269水平 (近期的關鍵支持水平)
• 上方阻力參考1.1337-1.1343區間、1.1353、1.1390-95區間

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

脫歐難局仍未有出路，延後脫歐幾乎可以肯定，英國央行下調經濟預期

歐盟不願重啟談判

• 目前距離脫歐生效日只有46天，整體脫歐進程仍然在困局中，而目前最新發展是英國保守黨與工黨開始進行溝通
• 上週英國首相文翠珊應國會的要求到布魯塞爾，尋求脫歐協議突破性進展，並與歐盟委員會主席容克、歐洲理事會主席圖斯克等歐盟主要官員會面，主要希望重啟有關愛爾蘭後備協議談判(Backstop plan)
• 然而，歐盟方面多次重申將不會重新就脫歐協議進行談判，上週歐洲理事會主席圖斯克表示，歐盟不會拿出新的脫歐協議，希望英國首相能拿出結束僵局的實際建議
• 此外，圖斯克更向英國硬脫歐人士訓話，他指對於那些「鼓吹沒有計劃」脫歐人而言，他們「應該要下地獄」，此番言論引起了英國硬脫歐人士的憤怒
• 然而，歐盟的表態幾乎沒有改變，歐盟會與文翠珊重啟有關愛爾蘭安排的機會極低
• 另一方面，英國最大反對派工黨領導科爾賓向文翠珊發公開信，指如果滿足工黨有關脫歐的5項要求，那麼文翠珊將獲得工黨的支持
• 科爾賓在信中表示希望可以改變歐盟與英國在脫歐上的政治宣言，包括以下5個方面
• 永久和全面的英國關稅同盟，包括未來的貿易協議；與單一市場緊密結合；權利和保護措施的動態調整，以使英國標準不落後於歐盟；未來英國參與歐盟機構和融資計劃的明確承諾；有關未來安全安排的明確協議
• 文翠珊昨天回信表示樂見科爾賓明確表示希望有協議地脫歐，但對這５個要求不置可否，只說希望繼續溝通及會面
• 另外，英國央行上週利率決議維持利率不變，除了重申一貫立場指經濟前景很大程度取決於脫歐外，更下調了2019-20年的GDP預期
• 英國央行調低了2019年GDP增長至1.2% (前預期1.7%)；2020年GDP增長1.5% (前預期1.7%)
• 此外，英國央行表示，脫歐不確定引發經濟數據的短期性波動，並帶來緊張情緒，整體經濟尚未就無協議脫歐做好準備

今日焦點

• 今日香港時間下午5時半，英國將公佈四季度GDP，預期較前值1.5%下調至1.4%，數據符合或遜於預期將使英鎊下行，反之向上
• 上週歐盟委員會主席在與文翠珊會晤時重申不會修改脫歐協議，以及英國央行下調經濟預期後，英鎊仍然強硬站在1.29水平
• 早前消息傳出英國政府正在起草硬脫歐下提振經濟的計劃，包括減稅等方式，一度提振了英鎊
• 目前文翠珊的立場仍然未有想過要延後脫歐限期，然而，基本上英國國會已經沒有任何空間及時間做好並通過所有脫歐協議並準時在3月29日脫歐
• 而由於英國政府及反對派工黨目前都持續討論，2月14日的國會限期基本上肯定無法達成新的脫歐共識及協議，因此延後將是接下來的唯一選項
• 本週假如國會開始討論是否需要延後脫歐限期，將是利好英鎊的因素
• 當然文翠珊可以選擇一直不開展討論，一直堅持不延後限期，但這樣下去並選擇最終硬脫歐的機會仍舊非常低，也不太合其邏輯

英鎊/美元技術走勢

• 英鎊近日在大部分壞消息的情況下仍舊維持強勢，下方在1.2854水平見支持，將是近期的關鍵支持水平
• 預期英鎊能守住1.2920-30區間下，英鎊或可延長早前的升勢
• 上方阻力參考1.2995-1.30區間、1.3055-74區間
• 下方支持參考1.2854、1.2815水平