3月份以來伴隨國際大宗商品與週邊市場的持續反彈，上證指數二次探底2638點後出現回升，大盤回到2650至2930點區間內運行，煤炭、有色、鋼鐵等傳統週期板塊功不可沒，而小型股的表現差強人意，市場風格發生了變化。過去市場培養了投資者「棄大抓小」的習慣，而當這種習慣發生改變的時候，卻加大了市場操作的難度，賺錢效正在遞減。目前市場正處於抵抗式下跌的階段，週期股與成長股弱勢輪動，市場成交量持續低迷，同時場內資金在熱點輪動加快的背景下進一步消耗。

國際環境來看，上周歐洲央行全面下調三大利率，其中主要再融資利率下調5個基點，隔夜存款利率下調10個基點，隔夜貸款利率下調5個基點，該行還宣佈擴大月度資產購買額至800億歐元，並啟動新一輪TLTRO(長期再融資)操作。不過，歐洲央行行長德拉吉隨後表示，沒有必要進一步降息，並表示未來關注點將從負利率轉向其他非傳統工具。

經歷了今年年初的動盪，全球股市如今都在看央媽們的臉色，但即使寬鬆是主基調，各國央行的貨幣政策分化已經越來越明顯。隨著越來越多國家加入到負利率陣營，國際清算銀行(BIS)警告這一政策實施越久、推行得越深入，就越有可能產生反作用力。此外，全球投資者對貨幣政策是否還能刺激需求感到擔憂，這加劇了全球股市波動。

在A股市場方面，經歷了全面降準、兩會召開、註冊制實施或推遲等重要事件後，市場也完成了了一波小幅的上漲，供給側改革板塊跑贏了市場，但同時也帶來了調整的壓力。後市關注週期性板塊經過調整後能否重新走強，從而對市場產生一定的推動作用。新三板分層制度將在5月正式實施、戰略新興板推出臨近等，都對創業板帶來比價效應，而目前來看，創業板的本益比從151倍降低到了64.06倍，回歸較多，但相較極端的40倍本益比，仍有一定的距離，弱勢中內在調整壓力存在，關注上市公司的業績能否持續保持增長。

周K線上，滬指在2638至2933點大約300點的空間裡已經運行了六周，顯示多空雙方在這個區間中達到了動態的平衡。分析人士表示，上有壓力下有支撐，隨著時間的推移，市場將會選擇方向，如果向上，皆大歡喜，市場機會再次增多；如果向下，有久盤必跌的可能，因此應注意下跌的傾向，底線思維沒有改變。不管怎麼說，短線上市場仍將繼續維持箱型震盪，即使再創出新低，繼續下行的空間應該是有限的，更多的是以時間換取空間。