上週日本股市持續走強，雖然日本九州熊本出現大地震導致部份工廠停產，一度撼動日股大盤演出，但是日圓匯價維持疲軟格局、國際油價彈升，以及預期央行將會擴大刺激措施等利多紛至沓來，市場氣氛仍舊偏多，加以國際金融市場風險偏好上揚，也助長日股多頭氣勢。

上週五東證第一部指數收在1,407.50點；日經225指數收在17,572.49點。累計上週東證指數上揚3.39%；日經指數週線則是上漲4.30%，雙雙延續前一週上揚漲勢，連續第二週上揚。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股有31檔上揚，2檔下跌，其中礦業類股指數上漲8.79%，表現傲視群雄，海運類股，以及銀行類股指數也分別出現8.05%以及7.84%的漲勢，表現分居第二與第三。反觀空運類股指數跌幅高達1.41%，表現敬陪末座，而空運類股指數也出現1.26%的跌幅，表現位居倒數第二。

展望本週，日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢仍將是左右日股的主軸，此外，地緣政治、美國與中國的財政與貨幣政策走向，以及企業財報表現，也是必須關注的重點。

同時，國際經濟合作談判，中、日關係的發展，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟走向，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

近期日圓走升趨勢，讓日本企業獲利受到衝擊，使得日股今年來跌幅達到約9%。雖然過去幾天日圓匯價出現回貶跡象，但是根據統計，今年以來日圓兌美元仍升值了有約8%，而4月本來就是日圓的強勢月份，過去五年的4月平均升值約3.7%。

從資金面來看，隨著經濟數據惡化，日本央行的刺激措施適得其反，市場對於安倍經濟學信心有所動搖，加上日圓升值令出口商承受壓力，近期資金紛紛從日股基金撤出。

根據EPFR統計，截至4月13日止當週，股票基金遭資金流出62億美元，為近8週來最大流出，其中以日股基金流出23億美元為最，此也是為2014年11月來，單週流出最大量。而且日股基金單週淨流出創大量是在日本發生大地震前統計，尚未反映日本大地震後的情況。

儘管如此，許多市場人士仍舊看好日股長線表現，認為今年來日股表現欠佳，與日圓強勢升值有高度相關，但事實上，日本企業體質在安倍經濟學這幾年的調理之下，不論獲利或營運動能皆有明顯改善。

此外，市場人士也指出，美國聯準會今年預估將再升息1至2次，美元可望維持強勢，並使得日圓相對弱勢，這樣反而有助於日本的外銷出口產業獲利增加，進而帶動日本經濟成長動能，加上安倍政府一連串的刺激政策亦展現努力拚經濟的決心，推估日股在短線震盪後，逆勢上揚的機率偏高。

同時，日本企業手握現金比例高，為全球主要國家之最，有助於企業執行庫藏股回購，從而讓日股再啟漲勢。整體來看，除了觀察基本面復甦的情形，日本央行態度與政策走向、日圓走勢以及消費稅計畫，皆是影響日股與市場信心的重點。