上周A股各主要指數均出現較大幅度回落，上證指數下探至60日均線附近後暫獲支撐，中小板指數與創業板指數則在盤中跌穿60日均線後小幅反彈。盤面上，上周行業板塊全線下跌，互聯網、軟體、傳媒等板塊累計跌幅均超過9%，銀行、保險板塊以及煤炭、石油、鋼鐵、有色等基礎資源類板塊跌幅相對較小。成交量方面，上周三市場大幅調整過程中成交量較大，其餘四個交易日成交量均維持較低水準，上周五市場反彈過程中，兩市成交量不足4300億元人民幣，接近年內最低值，這說明當前市場情緒依然較為謹慎。

不過3月份經濟數據回暖對市場有一定支撐作用，在宏觀經濟階段性復甦背景下，經濟預期出現好轉，市場信心有所恢復。去年下半年到今年年初，國內外市場波動比較大，國際上有少數人唱衰中國，經濟下行壓力比較大，信心有所受損；但從3月份來看，反映信心的PMI指數之前很長一段時間都在榮枯線以下，現在又回到50.2，重回榮枯線以上。部分國際機構對中國經濟也表示看好，如國際貨幣基金組織調低了全世界的經濟增長率，但是卻把中國的經濟增長率調高了0.2個百分點，對中國經濟信心增強。

4月以來上證綜指在3000點上方來回震盪，期間一度逼近3100點，從近期市場表現看，三點變化值得留意：一、前期熱點題材板塊遭遇殺跌，而周期性股票受到主力資金青睞，這說明在供給側結構性改革預期以及大宗商品連續大漲的背景下，主力資金開始在高位減持題材股，逐漸轉向前期落後的周期性股票；二、大盤調整時金融股經常逆勢上揚，這有利於減緩市場下跌速度和壓縮市場殺跌空間；三、成交量大幅萎縮，說明場外投資者尚未大舉入場，場內資金外逃現象也並不嚴重。總體來看，市場在經過連續殺跌後，作空動能得到進一步釋放，優質的藍籌股值得關注，高價、高估值的題材股殺跌風險仍在需回避。

整體來說，在當前存量資金博弈格局下，短期市場震盪難免，但在美聯準會升息預期推遲、國內經濟復甦跡象明顯、未來政策偏暖環境持續的大背景下，大盤連續向下調整的空間有限，2850～2900點附近具備較強的支撐力度，在風險集中釋放完畢後，反彈行情正在醞釀，5月行情值得期待。建議投資者可留意：一、符合國家戰略和改革方向的優質藍籌、國企改革、航太軍工、資訊安全等；二、供給側結構性改革、大宗商品反彈背景下受益的漲價行業和品種；三、彈性較好、業績明顯改善的行業。