在我們觀察的ETF中，美國消費類股及REITS類股延續上個月走勢，價格仍在200日均線之上，而上個月亞洲表現強勢的日本及南韓，本月走勢則跌落至200日均線之下，形成所觀察的亞洲股市都處在200日均線之下。歐洲股市走勢依舊疲弱，均處在200日均線之下。公債、公司債及黃金依舊延續上月的弱勢，黃金更是跌至近年新低。

在這些觀察的ETF中，全部都是以美金來做計價，在近期美元強勢的影響下，非美地區本身表現不好之外，再加上匯率走弱，兩者交相影響，形成只有美國股市強勁，歐洲及亞洲股市盡墨的局面。

目前強勢的市場，只有美國股市部分類股。S&P 500、消費類股以及REITs類股延續上月的走勢，仍站在200日均線之上，本月站200日均線之上的還新增加了金融和工業類股。如果價格走勢是在反應其基本面的話，說明未來升息後，對於金融股的未來獲利是有正向幫助的。而相當意外的是觀察到工業類股站上200日均線。從今年七月之後，工業類股就一直在200日均線之下，但觀察奇異公司、3M、波音公司、及UPS等股價走勢，也都陸續站上200日均線之上，這些公司約佔該ETF持有比重的20%以上，近期也觀察到工業類股站上200日均線之上，這些股票表現強勁，是否代表美國製造業逐漸好轉，是後續要注意的部分。

然而，大多數的股市依然處於空頭市場。從趨勢上來看，目前還沒有證據顯示市場返回多頭市場，因此當股價走到週K值與價格區間的高點時，應當是賣出、減少持股的時機。若要買入股票，應等到週KD值與價格區間再次回到低點之時。

亞洲&新興市場
日本與南韓上月反彈到長期趨勢200日均線後，目前均跌落200日均線之下。在所觀察亞洲&新興市場名單中，全部國家都是在長期趨勢之下。

歐洲
歐洲股市目前長期趨勢皆向下。尚沒有國家反彈到中期周期的高點。

美國&產業
觀察所有類股中，只有S&P500、民生消費類股、消費服務類股、及近期回到多頭趨勢的金融類股和工業類股屬於強勢的類股，惟短線已上漲到週K的高點，在目前非全面性多頭的市場中，週KD處在高點是不適合進場布局的時機。

利率&黃金
REITs是目前少數價格在長期趨勢之上的商品，是在低利率下，受到追捧的穩定且配息的標的。公司債長期趨勢還是向下。黃金、美國長期公債及垃圾債目前長期趨勢還是向下。

附註-ETF之分類與判斷標準：
我們把主要市場分為美洲、歐洲、亞洲、利率及黃金等四大項，再細分為各國家、各類股來做為觀察標的，並以各市場具代表性的ETF來做分析。我們觀察每個標的的長期趨勢、週期及昂貴與否，以下為判斷項目：

•  類股(代號)：為各市場的代表性ETF。
•  長期趨勢：以標的的年線判斷多頭趨勢還是空頭趨勢。
•  週KD：判斷標的處於過去三個月週期中的位置，若價格處於過去三個月的低檔，則標示為低點。反之，則標示為高點。
•  價格區間：判斷標的是否偏離過去半年的平均價格，若標的價格偏離高於兩個標準差，我們標示為高檔；若標的價格偏離低於兩個標準差，則標示為低點。
•  P/E：用本益比來評估股價是否合理。
•  殖利率：配息率。適用於債券及REITs。