年底最重要的購物季即將開打之際，投資人卻緊握押注實體零售通路銷售下滑的投資工具。16日推出一檔上市交易基金允許投資人押注傳統零售業的下滑，另一檔基金則是雙倍押注線上銷售進一步擴大至主導地位，在在突顯出傳統零售通路遭壓抑的困境。不過，實體通路並非全盤皆輸，部份大型業者或正伺機反撲。

零售商店衰落ETF(Decline of Retail Stores ETF)和線上零售銷售上漲ETF(Long Online Short Stores ETF)，兩檔ETF昭然若揭的字眼意思，不言可喻。他們逆向追蹤的主要指數--成分股權重相等的Solactive-ProShares實體零售店指數，由64檔零售股組成，包括美國最大書店邦諾、Sears、歐迪辦公(Office Depot)、梅西百貨和沃爾瑪等，這些零售企業同時擁有實體門市和線上通路。他們不是唯一也不是第一個押注實體零售業被亞馬遜和其他線上零售商消滅的基金。

研究機構Bespoke在2012年就推出亞馬遜致命指數(Death by Amazon Index)，該指數目前有54個成分企業。線上購物的趨勢並不是新事物，但由於線上銷售只占整體零售業的一小部分，ETF希望抓住這個長期趨勢。

有市場人士表示，線上銷售滲透率目前約為10%，因此仍有很長一段路要走。少數實體零售商將能夠轉型，但過程會比較痛苦且代價高昂。

今年迄今，標普500零售股指數漲約20%，但其29個成分股中只有一半取得正回報。亞馬遜今年大漲超過50%至1,129.88美元(17日收盤價)，光是這檔股票今年市值就爆增1,920億美元，占所有成分股市值增長約2,300億美元逾八成的比重。

對沖基金Light Street Capital Management的Glen Kacher表示，他正在“看空幾乎所有零售企業，”押注這類股價將下跌。該基金1月至10月漲53%。「許多大型零售商都沒有適應消費者偏好的改變，甚至落後街角美食店，後者如今通過科技、讓人們用幾秒鐘的時間動動手指就可以購買他們的早餐三明治和咖啡。零售業將面臨災難，消費者零售行業的從業者...應接受新工作培訓。」

雖然實體通路挑戰很大，但走向末路的報導則有些誇大。

據美國政府數據，今年前三季，美國零售和食品服務銷售總計4.78兆美元，光是9月的4,844億美元的銷售額創月度紀錄高位。

據全美零售商聯合會，約1.64億美國人計劃在即將到來的感恩節週末購物，包括黑色星期五和網絡星期一。

17日當週最新結果顯示，實體店爭奪消費者的戰鬥遠沒有輸掉。比如，沃爾瑪第三季美國線上和實體店銷售增長創2009年以來最快。

線上和實體零售結合，可以使消費者線上瀏覽所有選擇，同時可以讓他們在開車回家的路上方便地提走選購商品，這會使一些企業能夠存活下去。

沃爾瑪和家得寶(Home Depot)在17日當週相繼改寫新高。分析師表示，有兩種零售商將可以更好地抵禦線上零售銷售風暴，這兩家公司就是其中的一種。規模將很重要，沃爾瑪和家得寶在北美分別有超過5,000家和逾2,200家門店，他們的分銷網絡將是關鍵的生命線。

另一種有望存活下來的零售商就是那些側重某個細分領域的企業，這會使其保持利潤不斷增長，對抗線上零售利潤下滑的趨勢。