利空環伺,日經週線大跌2.09%,本週持續關注國際貿易與地緣政治進展
日本股市上週走跌,儘管美中貿易戰暫時休兵,但是美國計畫推出新的汽車進口關稅、川普取消擬訂中的美朝領袖高峰會談、土耳其等部分國家面臨貨幣與財政危機,加上日圓匯價再度出現走強跡象等利空環繞下,日股大盤演出受到干擾。
上週五東證第一部指數收在1,771.70點;日經225指數收在22,450.79點。累計上週東證指數下跌2.40%;日經指數週線則是滑落2.09%。
綜合上週類股表現,東證指數33檔成分類股有3檔上揚、30檔下跌。當週空運類股指數上漲4.00%,表現傲視群雄。陸運類股以及服務業類股指數則分別上揚1.06%與0.65%,漲幅分居第二與第三。反觀,礦業類股類股指數下跌9.13%,表現敬陪末座。石油及煤製品類股以及海運類股指數則分別出現5.85%以及7.94%的跌幅,表現位居倒數第三與第二。
展望本週,北韓、伊朗情勢發展需要密切注意,同時,美國與日本的雙邊貿易談判進展、美國關稅政策與對中國的貿易紛爭,仍是市場關注的焦點。此外,日本國內政治醜聞演變、美國川普政府未來政策走向、聯準會的升息前景仍是觀察重點。
另一方面,日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢也將左右日股。再者,英國脫歐談判、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向,中、日關係的發展,以及經濟基本面也將左右日股行情,特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟走向,對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。
從資金面觀察,根據日本財務省5月24日公佈的統計數據顯示,截至5月18日止當週,外資在日本股市買超991億日圓,延續此前一周買超1,265億日圓的態勢,連續第二周淨買超。
而且從估值面來看,日本TOPIX指數目前(5月25日)本益比約14.4倍,相較於美國S&P500指數的20.8倍,及象徵全球股市的MSCI世界指數的18.6倍,仍有相當差距。
從日本企業獲利表現來看,市場人士認為,全球景氣持續復甦,使得日本企業獲利能見度更為清晰,市場預估今年日本企業獲利年增率可望有4.3%的水準。
此外,有鑑於許多日本企業將本財政年度的日圓兌美元匯率預估值設定在100-105日圓的價位,隨著日圓目前的匯價已回穩至約110日圓附近的水準,預料將有助於企業獲利增長。
不過,日本最新公布的今年首季GDP成長意外較上一季減少,是兩年多來來首次出現負成長,因企業支出意外下滑,且民間消費疲軟。但是,許多經濟專家認為,估計隨著全球經濟重拾力道,第二季日本經濟將會止跌彈升。
整體來看,儘管日本政治面存在不確定性,且國際貿易與地緣政治情勢發展仍有待釐清,但是日本央行持續寬鬆政策、估值便宜、以及日圓匯價將因利差因素偏弱等背景下,日股仍具投資魅力。同時,日本企業的財務狀況亦相當強勁,一旦企業開始進行更多像是庫藏股、增加股息配發等有利股東的活動,將進一步提升了日股吸引力。