歐洲股市上週下跌，無法延續前兩週上揚升勢，全球兩大經濟體美國和中國新一輪關稅措施生效，中國取消計劃中的談判，引發投資人對曠日持久、代價高昂的貿易爭端的擔憂，與此同時，儘管義大利政府就預算達成共識，不過，一些投資者認為義大利預算案將威脅義大利金融穩定，並可能會在布魯塞爾發生衝突。

上週五道瓊歐洲Stoxx 600指數報383.18。以週線來看，道瓊歐洲Stoxx 600指數下跌0.29%。

上週歐洲主要股市漲跌互見，其中英國富時100指數週線上揚0.27%，指數成為7,510.20點；法國CAC40指數週線則是滑落0.01%，成為5,493.49點；德國法蘭克福DAX指數週線下滑1.48%，報12,246.73點。

上週歐洲Stoxx指數19檔分項類股中有8檔走升，11檔走跌，其中媒體類股上揚3.15%，表現最為亮眼，石油及天然氣類股以及醫療保健類股則分別出現2.86%與1.46%的漲幅，表現位居第二與第三。反觀，汽車與零組件類股下跌4.48%，表現敬陪末座。化學品類股以及銀行類股則是分別下跌2.43%與3.04%，表現位居倒數第三與第二。

展望歐股後市，中美貿易紛爭後續發展、英國脫歐進程、美國關稅政策等仍是近期市場焦點，同時，土耳其等新興國家的金融市場形勢的發展，也是觀察重點。此外，政策面消息、國際油價的走勢，以及歐洲央行利率政策立場，將持續影響歐洲股市氛圍。

另一方面，朝鮮、伊朗局勢，以及部分歐洲國家債務形勢與財務問題的發展，也將左右歐洲股市行情。再者，美國財政、聯準會貨幣政策、歐元匯價行情，程度上也將影響歐洲股市走向。

市場分析師表示，阿根廷與土耳其匯率持續走貶、美中貿易戰等變數，牽動了投資人的不安情緒，而且歐洲本身還面臨英國脫歐與義大利預算等問題。

市場普遍認為，真正決定歐洲股市盤勢的因素恐怕還是貿易戰的發展，因此市場亦都密切關注其發展。根據德意志銀行預估，在美國對中國總計2,500億美元進口產品加徵關稅的情境下，中美兩國2019年經濟成長率將各下滑1個百分點，歐元區經濟成長率也將減少0.5個百分點，今年第四季至明年第一季拖累效果最明顯並延續至2019年全年。

投資機構表示，中美雙方仍保留未來協商空間，基本情境為爆發全面貿易戰的風險不高，但貿易協商過程顛簸。

雖然不利歐股的不確定因素存在，但是歐洲央行維持漸進式縮減購債政策，MSCI歐洲指數今、明年獲利預估分別為8.4%及9.2%，對歐股來說是有利的。同時，歐股的預估本益比僅有13.5倍，低於全球股市的14.9倍及美股的17.0倍，相對評價面優勢有助歐股行情。

整體來看，投資機構認為，投資人未來需觀察貿易協商、英國退歐談判等風險。不過，有鑑於歐元兌美元貶值對經濟與企業獲利的提振效果將持續顯現，歐洲經濟及歐股展望並不悲觀。