【時報-台北電】大陸核心CPI保持相對低位，總體顯現溫和，近期大宗商品震盪，PPI將保持在3％上下的水準，隨通脹壓力下行，名目GDP年成長增速放緩，企業利潤增速略下滑，政策執行層面有微調空間，近期人行宣布擴大MLF抵押品範圍，以降低中小企業的融資成本，即是一個信號，並提供中高收債投資價值力。

　日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，雖然近期大陸境內外都有債券違約傳出，但原因主要是個別公司財務狀況不佳，及目前市場資金較緊縮所致，因官方主動性去槓桿，並非系統性風險所致。

　大陸經濟發展維持正向，發行人營運和信用狀況不斷強化，受中美貿易戰直接影響小，人行超額續作MLF提供中長期流動性，有助進一步穩定市場流動性預期，短期資金面寬鬆形勢將延續。

　群益中國高收益債券基金經理人李運婷認為，近期陸債違約率上升源於去槓桿和強監管，從宏觀層面來看，現階段企業投資回報率、現金流和償債能力的絕對水平，都已有所提升，無須過度擔憂。投資布局建議選取基本面穩定並有改善契機券別，及技術面壓力如資金需求被低價拋售的債券。

　宏利投信指出，大陸總體經濟穩定，以資金成本較低的降準來取代作為融資工具，為銀行與企業融資都帶來實質助益，且產生的貨幣乘數效果較大，未來利多續發酵可期。陸債實質殖利率較高，今年人行有望再度透過降準，以持續置換中期借貸便利，債市向好潛在空間不變。

　中高收選擇仍以營運有潛力，及獲利能力強，財務狀況良好的發行人為主力。鄭易芸強調，發行人過去信用紀錄也是一大參考指標，對初次發行公司會更加慎重評估，就目前觀察，大陸高收益債殖利率偏高，仍具有吸引力，尤其基本面佳，表現不看淡。(新聞來源：工商時報─呂清郎／台北報導)