上週日本股市走升，連續第五週上揚，因為市場對於美中貿易磋商的樂觀情緒，以及對全球經濟放緩的擔憂正在消退，提振了投資人的風險偏好，加上美國股市上揚、日圓匯價示弱等，也近一步助長大盤多頭氣焰。

上週五東證第一部指數收在1,702.77點；日經225指數收在23,391.87點。累計上週東證指數上漲2.18%；日經指數週線則是上升2.37%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股有31檔上揚，2檔下跌。當週礦業類股指數上揚8.91%，漲幅最為亮眼。紙漿及紙製品類股，以及精密儀器類股指數也分別出現7.04%與6.00%的漲幅，表現位居第二。反觀，電力及天然氣類股指數下跌0.63%，表現敬陪末座。不動產類股則分別出現0.34%的跌幅，表現位居倒數第二。

展望本週，美中貿易協商、歐洲政治局勢，北韓、伊朗等情勢的發展，以及聯準會的升息前景仍是觀察重點。另一方面，日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢，加上10月起消費稅向上調升，與近期風災對於經濟面造成的影響，勢必也會左右日股。

再者，日本與韓國經貿關係，加上英國脫歐發展、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟表現，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。同時，目前仍有企業發布財報訊息，企業財報也需要關注。

近期日本股市行情節節升溫，大盤指數站上逾一年高點，外資也持續追捧日股，根據日本財務省11月8日發布的數據顯示，截至11月1日止當週，外資淨買超日股4,209億日圓，延續前四週淨買超格局，連續第五週呈現買超態勢。

而從估值來看，日股的估值相對成熟市場來得便宜，目前東證指數以預期獲利估算的本益比約為15.5倍，低於S&P500指數的20.5倍，以及歐洲道瓊STOXX 600指數的20倍。

不過，隨著日股大盤近日漲多，技術面也浮現修正需求。追蹤東證指數技術走勢的14天期強弱指標上週一度觸及79.6，為2017年11月高點，由於指數高於70關鍵水位，顯示資產遭到超買，部分分析師認為，這預示大盤將會回檔修正。

此外，國際貨幣基金組織(IMF)在10月16日發表的《全球金融穩定》(Global Financial Stability)報告中也指出，日本、美國的證券市場似乎有高估的疑慮，並提出警告稱，一旦市場估值過高，就會升高行情突然大幅修正的可能性。

投資機構貝萊德也給近期追捧日本股市的投資人潑了冷水，聲稱日本仍將容易受到中國經濟成長放緩和全球保護主義抬頭的影響。

整體來看，國際貿易紛爭、消費稅的調升等諸多不確定性因素仍持續影響日本股市，儘管如此，日股投資價值面仍未回到長期平均水準，同時，日本央行維持寬鬆立場，且日本就業市場持續緊俏，再加上2020年將舉辦東京奧運題材，日股前景並不悲觀。