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《熱門族群》成本降、需求增,CCL三雄崛起

時報新聞   2019/06/14 08:03

【時報-台北電】台股電子股近期重新抬頭,資金於各次族群流轉中,PCB上游材料的銅箔基板(CCL)三雄表現相對剽悍,美林證券進一步調高台燿(6274)推測合理股價至145元,並給予「買進」投資評等;台光電(2383)與聯茂(6213)股價本周同掀起強勁反彈。

 美林證券指出,台燿最新在股東會釋出豐富產品組合、擴大客戶組成兩大利多,讓美林對後市觀點愈來愈正面。因為美國祭出科技禁令,部分客戶轉尋求二線供應商支援,但為了抵銷性能下降的風險,客戶傾向採用更高層級的CCL,這有助提高台燿的毛利表現。

 統一投顧指出,5月國際銅價每噸6,028.31美元,較前月下跌3.8%,6月迄今國際銅價落於每噸5,800美元,持續下跌,有助舒緩CCL業者成本壓力。進一步來看,因為資料中心與5G需求仍是未來顯學,一旦貿易戰問題獲得緩解,需求爆發力道會更強,產業結構性利多依舊完整。

 除了5G基礎建設是長期營運引擎不變,台燿也預期5G相關裝置與應用愈來愈廣泛,包括先進駕駛輔助系統(ADAS)、物聯網(IoT),對通訊需求極高,推升整體規模,均有利台燿的營收與單位售價。

 根據外資估算,台燿2019年每股純益較去年成長兩成、達8.9元,2020年更將大增33%,每股賺進11.83元,突破一股本。

 統一投顧指出,智慧機市場近期受華為被美國下出口禁售令影響,供應鏈調整頻頻。然台光電為全球最大手機無鹵基板供應商,客戶涵蓋三星、華為、OPPO、Vivo與小米等,且下半年將重新開始供應蘋果iPhone手機主板材料,在客戶充分分散下,其他手機品牌瓜分華為市場後,下單勢必轉強,整體而言,華為事件對台光電業績影響程度非常有限。

 聯茂則受惠5G基地台建置,自2019~2022年將呈現倍數成長,基地台用高頻PCB材料將提供CCL族群高階訂單新藍海。加上聯茂已率先供貨陸系5G基地台射頻板材料,下半年將陸續供應陸系、歐系基地台電信設備商控制板材料,並已送樣AAU用板材進行認證。

 統一投顧對台光電、聯茂均維持「買進」投資評等,推測合理股價估值分別是103與120元。(新聞來源:工商時報─簡威瑟/台北報導)

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