【時報-台北電】瑞士法郎兌歐元近日攀抵逾四年新高，令瑞士央行（ SNB）陷入兩難處境。若瑞士央行放任瑞郎升值恐傷害本國經濟，但一旦干預匯市阻升又可能激怒美國。

　瑞士央行對於下一步舉動仍然三緘其口，讓投資人倍感折磨。部分投資人深信，瑞郎只會維持強勢不墜，理由在於美國商品期貨交易委員會（CFTC）數據顯示，避險基金自今年初以來不斷提高押注瑞郎的淨多頭部位。但也有分析師提醒，一味看好瑞元走升並非明智之舉。

　瑞士St. Galler Kantonalbank銀行首席投資長、瑞士央行資產管理部門前主管斯塔基（Thomas Stucki）表示：「若你試圖與瑞士央行對賭的話，這是相當危險的，央行必要時會毫不猶豫地干預市場。」

　事實上，從瑞士央行每周公布數據推估，該行今年早已採取行動阻升瑞郎，大買外國貨幣並拋售瑞郎，但成效有限。去年底以來，瑞郎兌歐元累計升幅逾2％至0.94歐元。

　但瑞郎兌美元同期下跌超過1％至1.02美元。渣打銀行全球G10外匯研究部暨北美總經策略部主管英葛蘭德（Steve Englander）指出，瑞郎兌美元匯率較合理價值（fair vaule）低了約7.5％。

　對於瑞士央行而言，瑞郎走升問題相當棘手，因為這會讓進口產品變便宜、降低通膨成長，抵消該央行在低利率環境下提振通膨的努力。

　另一方面，若瑞士央行阻升瑞郎，雖然出口至第二大市場美國的產品會變便宜，但卻可能引起美國川普政府不滿。川普日前三番兩次抨擊美元過強，認為這可能拖累該國經濟。

　事實上，美國財政部上個月才將瑞士列入貨幣操縱國觀察名單。部分投資人認為，此舉可能會讓瑞士央行畏於出手干預匯市。(新聞來源：工商時報─鄭勝得／綜合外電報導)