9月美元升息風險化解，全球股債市反彈。葉倫指出美國經濟偏向樂觀，但11月仍有總統大選考驗。現階段新興市場基金仍是較看好的標的。

9月21日全球摒息以待，等待美國聯準會與日本央行動作，結果一如預期，聯準會不升息，日銀也按兵不動，資金收緊風險降低。美元指數下跌，非美元貨幣上揚，股市隨之展開慶賀行情。

但在美日央行動作之下，有幾個風險仍值得注意。

一，日本黑田貨幣政策，是否有效?

日本維持負利率不變，但黑田總裁提出一個新的貨幣政策主張，希望短期利率偏低，但要維持長期10年公債殖利率為0%。雖然日銀的態度是購買債券無上限、資金寬鬆，但也有人解讀利率似乎有收緊趨勢。

從日圓表現證實此疑慮，日圓一開始先走貶到102.79，但收盤卻是100.49，日圓反而走升。雖然日圓走升可能受到美元不升息影響，但黑田政策似乎效果不如預期。而且日圓走升，不利於借日圓的全球套利行為，增加市場波動風險。

二，美國升息延後，但有總統大選干擾。

美國聯準會9月不升息，原就在預期中，但也更確認12月升息腳步。葉倫會後發言顯示，美國經濟面樂觀，短期並沒有資產泡沫風險，緩升息是為了支持更強勁的就業成長。

但11月8日即將舉行的總統大選，仍為市場增添不小變數。特別是近期川普民調逐漸追上希拉蕊，選情膠著更令市場繃緊神經。風險過了一關還有一關，未來2個月仍有不小震盪壓力。

全球目前仍是資金寬鬆環境，有利於新興市場成長，短期來看，仍有一些投資機會可以掌握。

一，新興股市仍有機可乘。

聯準會宣布9月不升息後，新興市場貨幣走升，包括台幣、韓圜、新加坡幣、泰銖、印尼盾、印度盧比、巴西里拉、俄羅斯盧布等，都呈現升值走勢。另外，股市也反彈，巴西、俄羅斯單日漲幅高於1%，前陣子跌幅較大的東協股市，也陸續返回季線上方。

雖然12月美國升息幾乎篤定，但聯準會明年升息步伐，可能從原先3次降為2次，顯示升息的動作非常緩慢，此對新興市場衝擊相對較小。另外，新興市場經濟面也有機會走出谷底，呈現逐漸改善現象，有利於新興股市表現。可考慮以全球新興市場股票基金投資，不單押單一市場。

不過，美國大選也可能對新興市場帶來壓力，若是川普當選，偏向貿易保護主義，對新興市場將有不利影響。

二，油金仍偏多看待。

在美元升息壓力下，金價仍可守住1300美元關卡，短線並突破1330美元，趨勢偏多頭。油價受到供需衝擊，布蘭特原油短線跌破每桶45美元，但近日又跳升。目前油價仍在45到50美元區間盤整，多頭趨勢仍未改變。

資金仍然寬鬆，但卻沒有讓全球經濟振衰起敝的好對策，目前各國都在追求「穩增長」，投資上可稍微樂觀，但仍必須時時保持風險警戒，保留一定的現金，來因應這個波動劇烈的金融市場。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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