新興股市上週走勢震盪，MSCI新興市場指數週線小幅上揚，儘管如此，市場擔心美國聯準會可能加速緊縮政策腳步，且Omicron新型冠狀變種病毒引發憂心，仍升高了市場的避險情緒。

上週MSCI新興市場指數週線上揚0.12%，指數來到1,224.64點；MSCI亞太指數上週週線滑落1.03%，指數報191.60點。

在上週個別新興股票市場表現方面，經過美元貨幣因素調整後，哥倫比亞、阿根廷、俄羅斯等股市表現相對亮眼，大盤指數分別出現9.91%、7.07%，以及4.96%的漲幅，表現位居全球92個國際主要股市指數中的前10位。反觀，土耳其、越南以及智利股市的大盤指數分別下跌3.70%、3.81%以及5.65%，表現相對疲軟。

展望本週，供應鏈問題懸而未決，推高了價格成本，引發通膨疑慮再起，全球通膨形勢仍將是市場主題，同時，中國房地產市場債務危機，仍是近期市場的聚焦重心。此外，新型冠狀病毒疫情，以及疫苗接種進度與各國推出的抗疫措施等，也是市場高度注意的焦點。而主要國家的央行與政府的政策，北韓、伊朗與阿富汗等地緣政治情勢、國際油價、金屬商品價格走勢等，仍是權衡新興市場的重要風向球。

隨著時序進入年底，疫情造成需求起伏，導致全球供應鏈混亂，加上氣候變化越加嚴峻，各國減排加大力道和速度，對於明年新興股市走勢，市場看法大抵保守，像是摩根大通就不看好明年新興市場資產的投資報酬表現。該行Luis Oganes領銜的策略分析師在2022年展望中表示，隨著經濟成長放緩和聯準會開始升息，明年將是新興市場資產回報「艱難掙扎」的一年。

花旗方面也認為，經濟成長受限、政策緊縮等因素打壓市場風險偏好，不利2022年新興市場表現。該行新興市場經濟主管David Lubin表示，外部需求增長放緩、全球貿易增速疲軟，以及多國收緊貨幣與財政政策，都將干擾新興市場經濟成長表現。

花旗認為，中國經濟放緩、人口結構惡化以及經濟民族主義抬頭等因素，使開發中國家面臨破碎的成長模式，這讓新興市場在2022年難以吸引外國資本流入。花旗的這個觀點與其他市場分析師的看法相呼應，不少分析師認為，須對2022年新興市場保守以對，主要是考量到中國因素，中國推出一連串法規政策，勢必讓投資市場變得更複雜，雖然新興市場仍具吸引力，但寧可保守一點。