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2017年 03月 30日 星期四
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新聞內文

基金研究報告 / 富蘭克林證券投顧

資金由債轉股趨勢、美股吸金動能最為強勁

2017/03/20 17:39

EPFR統計:美股基金獲今年來最大資金流入、美高收債遭兩年半來最大資金流出

美國二月就業數據亮眼強化經濟前景信心,聯準會利率會議如期升息一碼且態度較市場預期鴿派,加速升息疑慮降溫帶動資金回流股票市場,依據研究機構EPFR統計2017/03/09~03/15基金資金流向顯示,過去一週股票型基金總計獲資金流入145億美元、連11週淨流入,其中美股基金獲資金淨流入98.23億美元、連五週淨流入且為今年以來最大單週淨流入,日本股票型基金獲資金流入12.31億美元,但歐洲股票型與整體新興市場股票型基金分別遭6.44億美元與9.87億美元資金淨流出。(附表一)

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人愛德華‧波克表示,聯準會維持今、明年各三碼的升息幅度預估,態度較市場預期鴿派,加上美國經濟表現良好,有利股市多頭氛圍,鑒於由債轉股的資金輪動尚未正式開始,且通常在股市進入多頭後期階段,評價多能達到明顯超過其公平價值的水準且此分化可能維持數年,看好美股維繫多頭格局。其中,金融類股為升息環境及潛在稅改政策下的受惠者,且未來18個月有多位重要相關金融監管機構的人事將重新指派,為川普推進放寬金融監管提供空間,搭配美國銀行業持有不少超額資金,預期銀行股股利配發及買回庫藏股計畫看增,將讓金融股評價有再向上提升空間。

富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨拉丁美洲基金經理人馬克‧墨比爾斯表示,本波新興國家經濟重啟動能主要由拉丁美洲與新興歐洲商品國家領軍,輔以亞洲國家經濟大多表現穩定,成熟經濟體的復甦也對新興經濟體有所助益。現階段新興市場貨幣仍在歷史低點附近,而股市本益比也相對成熟股市折價20%,具備價值面優勢,且新興市場具有高營運槓桿特性,當全球通膨與經濟回升的同時,新興市場可望獲益最大。風險觀察上,新興國家的經濟體質已較2013年時明顯改善、更有能力抵禦聯準會升息風險,主要仍需留意美國潛在的貿易保護風險。

 

資金流出債券市場,過去一週債券型基金總計遭資金淨流出1億美元,為12週以來首見資金淨流出,主要為美國高收益債券型基金遭資金淨流出40.6億美元,為20148月以來最大單週淨流出,同時也是紀錄以來第三大單週淨流出,這導致今年以來美國高收益債券型基金資金流向轉為淨流出,美國市場以外的高收益債券型基金也遭資金流出16.4億美元,為去年11月以來首見淨流出,新興市場債券型基金仍獲資金淨流入,規模7億美元。(附表二)

富蘭克林坦伯頓公司債基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人貝西‧霍弗曼表示,評估過去兩週資金自美國高收益債券型基金流出的原因,並非單一利空事件所引發,主要仍在於聯準會升息機率增溫與油價走勢的不確定性,導致資金先行獲利了結所致。然而,著眼全球經濟活動回升、全球油市的供需狀況將推動油價穩步向上,以及對美國財政刺激政策的樂觀期待,將強化高收益債的投資需求,並驅動債信基本面的正向循環,凝聚利差潛在收斂機會。

 

  • 亞洲股市外資動向:韓台股市同獲13億美元外資淨買超

聯準會加快升息步調的擔憂降溫,帶動資金回流亞洲等新興市場,過去一週亞股多獲外資淨買超,南韓、台灣、印尼與印度股市獲淨買超,尤以韓股與台股獲13億美元買超居冠,印度股市也獲10.85億美元買超,反觀泰國與菲律賓股市仍遭外資淨賣超。(附表三)

富蘭克林華美亞太平衡基金經理人楊子江*表示,雖然2017年亞洲區域實質經濟成長率僅較2016年小幅上修,但隨通膨增溫,名目經濟成長率將明顯獲得提升,而由於名目經濟成長率與企業營收以及獲利動能相關性較高,看好2017年亞洲企業獲利前景改善,搭配亞股預估本益比相較全球股市仍有逾二成折價空間,在基本面與評價面優勢支撐下,預期亞股仍有持續吸引資金回流空間。

 

 

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊,僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源,但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,如有錯漏或疏忽,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策,須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中,投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載,或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號:101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話:﹝02﹞2781-0088 傳真:﹝02﹞2781-7788  http://www.Franklin.com.tw

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