EPFR統計：美股連三週遭資金淨流出合計約201億美元，歐股、新興市場基金續獲資金青睞

美國川普總統引發的政治紛擾甚囂塵上，激發市場避險情緒增溫、資金自美股基金撤出，依據研究機構EPFR統計2017/05/11~05/17基金資金流向顯示，過去一週股票型基金總計遭資金淨流出16億美元，主要受到美股基金遭86.24億美元資金淨流出所拖累，美股已連三週資金淨流出合計約201億美元，日本股票型基金也遭資金流出15.15億美元，反觀歐洲股票型基金續獲9.77億美元資金淨流入，連八週淨流入，整體新興市場股票型基金獲資金流入37.48億美元、連九週淨流入，且為去年八月中旬、九個月來最大單週淨流入。(附表一)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦‧賽加爾表示，新興市場擁有較高的經濟成長及穩健的消費趨勢，以及較為強勁的獲利增長，即使是仍處於調整及再平衡階段的地區，其相關經濟狀況也在顯著改善而且愈來愈穩健，而且新興市場公司的整體格局已發生重大轉變，從過去常見的傳統業務模式，即傾向於基礎設施、通訊、傳統銀行或能源原物料商品業務等，轉為新一代創新型公司，專注於科技及附加價值較高的商品及服務，更甚者發源於新興市場國家的品牌已開始於全球範圍內擴張。在新興市場影響全球經濟發展的實力持續擴張之際，全球投資人對於新興股市多是處於減碼狀態，使得資金回補新興市場的潛在空間仍大。

富蘭克林美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，美股市場目前正處財報公布接近尾聲、缺乏新的基本面或政策利多引導盤勢之際，因此政治消息面仍將牽動市場波動，由於彈劾總統的權力在美國國會，而目前參眾議院均由共和黨主導，除非能證實川普真的有危害國家安全或商業利益衝突，導致共和黨最終決定與川普切割，若否，評估通過彈劾川普的難度很高。預期川普政治風暴不致改變美國及全球經濟增長趨勢，尤其稅制改革法案是共和黨議員的普遍共識，共和黨議員亦背負政績壓力，預期稅改政策有機會在2017年底至2018年第二季間通過，政策面進展仍有利美股後續走勢。

過去一週債券型基金獲97億美元資金淨流入，今年以來20週當中第19週淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入15億美元，連續16週獲資金淨流入，美國高收益債券型基金在連續兩週資金流出後獲資金淨流入5.95億美元，美國以外地區的高收益債券型基金則續獲資金淨流入6億美元。 (附表二)

針對巴西總統泰梅爾引發的政治紛擾，富蘭克林證券投顧表示，未來需密切觀察泰梅爾總統去留及退休金改革法案進展，預期巴西事件不致於擴散至整個新興市場，因為目前正處於全球經濟成長、流動性充足及高息資產需求強的有利情境。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，巴西的福利改革獲得政治面支持，將有助該國發揮其潛力，短期震盪將會過去，因為主要決策者仍持續推動重要的經濟改革。

• 亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，印度股市獲4.61億美元淨買超居冠

政治面消息主導過去一週全球股市走勢，外資於亞洲市場操作多空互見，南韓、菲律賓與印度股市獲外資淨買超，尤以印度股市獲4.61億美元居冠，台灣、泰國、與印尼股市則遭到小幅淨賣超。(附表三)

富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，在良好的政府治理下，隨著消費動能與政府投資加速、通膨和緩、政府致力進行改革、良好的收支狀況等利多因素，看好印度未來3~5年將為全球成長動能最快的經濟體。印度雙赤字問題改善也降低市場風險，國內共同基金資金支撐印股走勢，若外資資金回流則可望進一步推升漲勢。就預估本益比而言印度股市確實可能有評價過高疑慮，但現階段股票市值佔GDP比重為78%，接近2006~2017財政年度的平均值，以此角度而言評估印度股市評價仍處合理水準。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

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