指數突破萬點，類股齊揚

但是在台股市場中

有一個類股的指數似乎與大盤脫鉤了…

先來看看股市司令的類股主流燈號

 資料來源：精誠資訊-富貴贏家

立即試用《富貴贏家》股市司令燈號

圖中數字高低代表相對於大盤的強弱區隔

黃色區塊為本月的最新燈號數字

對比觀察可以發現

圖中生技類股自去年以來從未有過任何強勢的表現

一直是落後大盤的標的

圖為上櫃生技類股指數

 資料來源：精誠資訊-富貴贏家

以去年六月作為基期

同時間，大盤已上漲18.3%

但是上櫃生技類股非但未跟上大盤漲勢

還呈現反向走勢，由高點滑落至今已重挫27%

對比生技產業為新政府極力推廣的政策之一

股價表現不免令人錯愕

會有如此強烈對比

究竟是過去人為過度炒作至今海水退潮

還是整體產業呈現衰退?

先從整體上櫃生技產業的營收上做觀察

分為本國及外國公司，如下圖：

 資料來源：證券交易所、櫃檯買賣中心

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統計1-4月的累積營收資訊可以觀察到

雖然KY外國公司大多呈現營收衰退的現象

但是本國公司整體營收仍是表現較去年上揚

兩相加總下，整體上櫃生技產業的營收是上漲的

如此一來，既然產業衰退的疑慮降低了

那麼上櫃生技類股指數過去一年來的落後表現

可能得歸咎於資金退潮、人氣潰散這項主要原因

的確，在新政府上任前

市場對於生技產業的前景有著美好的想像

個股也不再以本益比作為定價標準

而是以＂本夢比＂來看待

但是，一個產業的興盛，不會單就政策的扶植下

就能立竿見影的出現效果

這之中包含技術、人才、資本的累積

都不會是短時間內能有成效的因素

然而資本市場中的投資人可沒有相對的耐心等待產業興盛

一但整體市場的焦點轉移，資金也會跟著搬動

因此生技類股過去一年的黯淡無光

終歸於幾項因素

1.新政府上任前基期過高

2.新藥研發終究未有收入，時間久了難以支持投資人的認同

3.生技類資金大退潮

整體而言，實際支撐生技產業族群營收的主力仍為醫材業

反過來觀察，這項產業也的確是目前相對低基期的族群

搭配除權除息，也有許多值得投資的標的

下圖整理出上市櫃生技類股最新收盤價計算殖利率>5%的標的

 資料來源：goodinfo

雖然上櫃生技指數目前表現慘淡、也有面臨匯損、獲利衰退的情形

但是整體產業終究政府大力扶植的重點

政府的推動也並未停止

在產業本質仍是成長的情況下

投資價值已逐漸浮現

適逢除權除息旺季

此時就存有低基期、與高殖利率兩大優勢

在選股上，就是不錯的參考選項

知名分析師  林家洋
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