EPFR統計：美股連三週淨流出、歐股近四個月來首見淨流出，新興市場連16週淨流入

美國經濟數據仍維持較佳表現，聯準會會議紀錄顯示官員支持漸進升息且希望今年啟動縮表，歐洲央行也釋出較為鷹派訊號，美歐公債殖利率同步攀升，美歐股票型基金均見資金撤出，依據研究機構EPFR統計2017/06/29~07/05基金資金流向顯示，過去一週股票型基金獲29億美元資金淨流入，但其中美股基金遭資金淨流出48.75億美元，連三週淨流出為九個月來首見，歐洲股票型基金也終見資金流出7.51億美元，近四個月來首見資金流出，整體新興市場股票型基金吸金動能略轉弱、獲資金流入4.29億美元，為連續16週淨流入。(附表一)

富蘭克林證券投顧表示，未來一週將開始進入美國企業第二季財報公布期，市場觀察重心回歸企業基本面，將扮演美股能否維持高檔甚至延續漲勢的重要因子。觀察過去經驗，企業獲利預估值在財報公布前多會先遭下修，實際結果反有優於預期的表現，若第二季企業財報及財測展望確能傳出佳音，將有助美股維持高檔、延續上半年來漲勢。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人艾徳華‧波克表示，過去五年來資產類別間存在著高度的相關性，但近期這樣的現象已開始翻轉，我們看到資產走勢出現脫勾，產業輪動轉趨明顯，部分評價已來到低點的產業如金融股開始反轉上揚，聯準會壓力測試結果顯示美國中大型銀行業體質健全，未來可提高股利發放及買回股票，加上川普政府研擬放寬金融監管，金融股挾評價面優勢深具補漲潛力。

過去一週債券型基金獲39億美元資金淨流入，其中新興市場債券型基金持續獲資金淨流入6.93億美元，連續23週獲資金淨流入，然而，美國高收益債券型基金遭資金小幅淨流出2.82億美元，美國以外地區的高收益債券型基金則遭11.4億美元資金淨流出。 (附表二)

因應利率上揚趨勢，富蘭克林證券投顧建議透過四大投資策略仍可掌握債券型基金的投資機會，包含縮短持債存續期間以降低利率風險；首選以新興國家當地貨幣計價的高殖利率債、精選仍處於降息循環的拉美國家；放空美國公債；放空仍在印鈔、持續寬鬆政策的日圓。

富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金(本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金)經理人麥可‧哈森泰博表示，新興國家當地題材令人感到相當振奮，許多新興國家的決策者態度相當嚴謹，採取正統的貨幣和財政政策，這些均有利掌控該國的殖利率水準並且支撐匯價表現。不過新興國家狀況並非全數一致，有些國家仍未自過去危機中記取教訓導致仍很脆弱，所幸這些市場只佔很小部份，整體市場的投資回報仍具吸引力。整體而言，債市佈局建議聚焦於受全球因素干擾少的新興國家國內市場，側重於國內題材，才能對抗海外不時風險趨避、風險偏好起伏造成的高波動情境。

• 亞洲股市外資動向：外資操作多空互見，韓股獲3.45億美元淨買超居冠

過去一週外資於亞股操作持續呈現多空互見格局，南韓與泰國股市獲外資淨買超，尤以韓股獲3.45億美元淨買超居冠，台灣、菲律賓、印尼與印度股市則遭外資淨賣超。(附表三)

富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，過去幾年南韓創意經濟鼓勵新創產業發展，將該國資訊與通訊科技的優勢應用至其他經濟領域項目，因此除科技、運輸設備等傳統大型企業外，南韓許多生技醫療與消費相關的中小型企業亦發展得有聲有色，不僅於南韓國內發展，企業營運更擴及鄰近亞洲市場，投資機會也相當豐沛。隨著新政府走馬上任，南韓消費者信心也顯著攀升，六月消費者信心指數攀抵111.1創六年新高點，有利於提振較為倚賴南韓本地內需的南韓中小型股營運前景。

新興市場基金警語：本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外，與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險，而因市值及制度性因素，流動性風險也相對較高，新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。高收益債券基金警語：由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等，且對利率變動的敏感度甚高，故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人，投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重，投資人應審慎評估。

本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外，由於本基金有投資部份的新興國家債券，而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低，所以承受的信用風險也相對較高，尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時，均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。

基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份，可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站，投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。

本公司所提供之資訊，僅供接收人之參考用途。本公司當盡力提供正確之資訊，所載資料均來自或本諸我們相信可靠之來源，但對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保，如有錯漏或疏忽，本公司或關係企業與其任何董事或受僱人，並不負任何法律責任。任何人因信賴此等資料而做出或改變投資決策，須自行承擔結果。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售，惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益；基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外，不負責本基金之盈虧，亦不保證最低之收益，投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投資人須知中，投資人可至境外基金資訊觀測站(http://www.fundclear.com.tw)下載，或逕向本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效，本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。主管機關核准之營業執照字號：101年金管投顧新字第025號 台北市忠孝東路四段87號8樓 電話：﹝02﹞2781-0088　傳真：﹝02﹞2781-7788  http://www.Franklin.com.tw