大盤怎麼走?...原來「這項指標」已經悄悄透露一些方向...
股市是經濟的櫥窗，意即股市的漲跌無法與基本面脫鉤
然而，基本面涵蓋的範圍非常廣泛
其中的數據往往令人眼花撩亂，不知如何著手研究
但是，細心的投資人有時可以從基本面資訊中找到影響股市漲跌的脈絡
進而預判下一次轉折、抓住獲利的機會
景氣對策信號，就是一項可以研判趨勢的重要指標
資料來源：精誠資訊-富貴贏家
這項指標怎麼看？
單純從表格觀察，也許很難看出端倪
但是與加權指數兩相堆疊下…也許就能找到一些跡象
資料來源：精誠資訊-富貴贏家
乍看之下，近幾年景氣燈號與大盤走勢大致上呈現同方向變動
如果將同向變動的地方塗上紅色、反向變動的地方塗上綠色
就會變成下圖：
資料來源：精誠資訊-富貴贏家
先觀察左半部，時間軸是2014-2015上半年
2014年初當時景氣燈號持續升溫，也帶動指數上漲
景氣燈號與走勢呈現同向變動(左方紅色區塊)
然而轉折點發生在當年度9月份
此後景氣燈號數據一路走跌
股價卻在結束一個月的修正後持續走高、甚至突破前波高點(綠色區塊)
漲勢一直延續到2015年的4月，之後指數進入了大修正(黃圈)
此時燈號與指數才回到了同向變動
回顧這段期間可以發現
景氣燈號在2014年9月觸及高點後開始下滑
但是指數卻在隔年的5月才大幅下修
意即燈號轉弱的時間遠比指數下修提早了8個月
說明這項指標對於大趨勢的判定具有參考價值
問題是，我們如何確定大趨勢真正改變了？
往下觀察景氣燈號的組成
根據國發會的資訊如下：
資料來源：國發會
在構成景氣燈號的9大指標中
除了前2項的股價指數與貨幣總計數為金融面相關
後7項則與基本面息息相關
將各數據燈號一一拆解…對於大盤便有另一種解讀
圖為2014-2015年的走勢周線圖：
與拆解後的景氣燈號
資料來源：國發會
藍框內對應到指數第一次修正
2014年9月
當時製造業營業氣候及機械及電機設備進口值雙雙由紅黃燈轉為綠燈
透露景氣已有逐漸滑落的跡象
但在此後指數仍一路走強
真正確立指數空頭來臨的訊號，是在2015年4月
除了股價指數與貨幣總計數M1B之外的所有基本面燈號都轉為藍燈
才真正開啟了波段的跌勢
分析了過去，現在呢？
下方為近兩年指數走勢圖及景氣燈號
資料來源：國發會
2016年5月，非農部門就業人口、製造業銷售量指數、工業生產指數
及機械及電機設備進口值同步好轉
指數也開啟了延續至今的大多頭走勢
但在今年2月以後，關於景氣燈號的多項數據已再次轉弱了
3月份開始至今，基本面數據除了機械及電機設備進口值維持綠燈外
其餘皆呈現黃藍燈
構成景氣燈號的九項指標僅有股價指數仍呈現紅黃燈
此與外資大幅買超台股有很大的關聯、並無法客觀反映真正的景氣狀態
更直接地說，這項燈號數據已有高估之嫌
一旦除了股價指數與貨幣總計數M1B之外的基本面燈號都轉為藍燈確立
短期的將來，或將無可避免一波明顯的修正
結語：
分析經濟數據雖然無法有效地找到最佳的買賣點
但是對於大趨勢的判讀依然有著無可取代的優勢
以景氣燈號而言，最重要的涵義莫過於此
圖解如下：
一旦走勢出現與燈號背離的情形
代表經濟基本面已然走弱、股價仍受資金擁戴
此時最佳的策略為適時地減碼出場，並且保守看待
雖然無法確立空頭來臨的時機點
但相較於一昧追買股票，是較為明智的做法
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