以智慧型手機的CPU處理晶片為例，許多人以為核心數越多，就代表效能越強，但在經過第三方的實測顯示，聯發科(2454)雖然已經開發出號稱「十核心」的產品，但就效能來看，卻不及高通Qualcomm的「四核心」S820晶片，而會有如何的差異？原因就在專利的授權架構，截然不同所致。

整體而言，目前所有智慧型手機的CPU，不管是哪一家品牌，都必須得先取得安謀ARM的授權，才能進行產品的開發，換言之，這家位於英國的晶片設計公司，不僅完全寡占全球市場，更解釋日本軟體銀行社長孫正義，在去年7月之所以敢砸下314億美金(約9700億台幣)收購ARM的原因？就是看中ARM手握最上游核心技術的價值，不管是現在的手機，或是未來的物聯網，都將成為產業趨勢下的最大受惠者。

談到孫正義(據說是《孫子兵法》作者孫武的後代)，就不得不提起他過去驚人的崛起過程，先是靠大學時期發明多國語言翻譯機，賺到人生第一桶金(1億日幣)，然後成立軟體銀行，在世界各地尋找投資機會，1996年看準還在車庫創業階段的雅虎，以平均每股2.5美元的成本，挹注1億美金，此投資案在YAHOO後來股價飆漲到250美元之際，讓孫正義擠下微軟的比爾蓋茲，當上了一天的全球首富；時序進入到2000年，孫正義僅花6分鐘的時間，便決定投資馬雲的阿里巴巴2000萬美金，而此投資案，在14年之後，不僅創造高達2900倍的獲利，更確立孫正義日本首富的地位。

看到孫正義財富暴漲的過程，也再度呼應慶龍長期的主張：產業趨勢，是投資人最大的保障，跟著趨勢走，財富自然水漲船高。

重新回到智慧型手機的CPU，不管是哪一家品牌，都必須先取得ARM的授權，才能進行產品開發，而授權又可分為兩種，一是比較貴的架構授權，二是比較便宜的標準核心授權，兩者的差別，除了費用之外，前者可修改自己需要的核心，後者則不能修改，然而，是否擁有修改的權力，將決定產品的差異化，以及效能的表現。

以目前全球最主要的五家業者來看，蘋果、高通與三星採用架構授權的方式，聯發科與海思則選用標準核心授權，換言之，從架構上，聯發科不僅已經「輸在起跑點」上，其推出的產品，白話一點講，似乎看不到明顯的「差異化」，也容易被競爭對手複製，因此最後的結果就是得透過「殺價」，或「強化行銷」來維持市場占有率，並且自然反應在近幾年財報的變化上。(未完、待續)

本文From《投資家日報》2017年4/19