日內要點：

1. 稅改加徵海外企業稅20%  市傳參議院考慮推遲下調企業稅  美元走高後回落

2. 澳洲維持利率不變  偏鴿聲明使澳元下挫

3. 紐西蘭變天後第一個央行會議  關注星期四紐西蘭利率決議 (香港時間11月9日4 AM)

稅改加徵海外企業稅20%  市傳參議院考慮推遲下調企業稅  美元走高後回落

上星期眾議院共和黨人發佈了最新版本的稅改方案，將企業稅從2018年起由35%降至20%，但並未有詳細的演繹。昨日美國眾議院負責稅改的議員表示，新稅改方案將要求蘋果等跨國公司在向海外公司付款時，將需要支付一項新的20%的企業稅收，以阻止美國公司將利潤轉移至海外子公司，達到避稅的目的。目前不少美國的科技、醫藥、汽車製造公司每年都向海外公司支付數十億費用，新方案假若通過需要在本土的企業稅大減至20%，但需加收海外費用稅項，以致昨日美國科技、醫藥股受壓，納指下挫，但美元則因而上升，因為稍微填補了企業稅大減後的稅改空缺。此外，正在亞洲出訪的美國總統特朗普分別向日本及南韓都提及貿易逆差問題，並指兩國都向美國購入軍備價值數十億美元，特朗普直言韓國訂購軍事裝備意味可削減美韓的貿易赤字。美匯指數在兩個消息帶動下走高，美市收市時段到達94.90的高位，美元/日元曾觸及114水平。

然而，今早亞洲開市後美匯立即回落。華盛頓郵報報導，參議院共和黨議員正在考慮將下調企業稅的方案延後一年實現，以減少稅改帶來的赤字。消息人士指，參議院考慮到特朗普可能會力保立即下調企業稅，推遲的想法目前仍在考慮階段。美匯指數於是立即走低至94.70水平，美元/日元回落至113.70水平。

稅改的分歧及消息將會在周內繼續壓抑美元的升勢，美國參議院共和黨領袖麥康奈爾昨日指，參議院版稅改方案將於星期五 (11月10日)公佈。其後，參議院民主黨領袖舒默即時回應指共和黨人正試圖倉促通過稅改，對中產階層而言「是一顆定時炸彈」。

投資者需注視參議院版的稅改方案與眾議院版的分別，尤其是在企業稅是否一步到位減至20%，假若方案如上述延後一年推出，對美元及美股而言將構成短暫壓力。

今日特朗普將完成在南韓的旅程，下一站到北京會見國家主席習近平，預料將提及北韓局勢及中美貿易逆差問題。目前看日本及南韓之旅，特朗普都並未口出狂言針對北韓，相信到訪中國情況相若，焦點將更集中在中美貿易問題。面對地緣政治風險降溫，黃金昨日下挫，低見過1272.06美元/盎司。目前回到1276水平，預料黃金日內繼續下跌，過去兩星期在1284至1263的區間橫行走勢應將持續一段時間，故前日在觸及1284水平附近便再度回落。下方支持位可參考1278及1268水平，上方阻力參考1282、1284及1291水平。

*圖上黃金/美元一小時圖 – 兩星期橫行區間明顯，上方阻力1284水平，下方支持1263水平

澳洲維持利率不變  偏鴿聲明使澳元下挫

昨日澳儲行 (RBA) 公佈11月的利率決議，維持1.5%歷史最低利率不變，市場重點落在決議的聲明。過去的一個月澳洲經濟數據並沒有明顯改善跡象，第三季度通脹率CPI更再度放緩至1.8%，數據顯示澳洲經濟離真正復甦仍有一段距離，澳儲行重申通脹在一段時間仍將保持低位，反映勞動力成本增長緩慢，低利率政策將繼續支持澳洲經濟。實際上澳儲行的聲明內容與10月決議後的內容相呼應，並再次提起今年以來美元弱勢以致澳元上升使通脹受壓的看法，暗示希望澳元再繼續回落。

澳元/美元在10月中期開始橫行，在10月底至今一直在0.7625至0.7720區間上落。昨日的決議使澳元/美元從0.7699的高位下挫至0.7627水平，其後在支持位0.7638得到支撐回升，目前預料回調態勢明顯，上方阻力可參考0.7695水平，下方支持繼續參考0.7638及0.7626水平。

*圖上澳元/美元一小時圖 – 支持位0.7639、0.7625，強阻力位0.7720

紐西蘭變天後第一個央行會議  關注星期四清晨紐西蘭利率決議 (香港時間11月9日4 AM)

明天將是今個星期的重頭戲，市場將迎來紐西蘭在變天後第一個央行議息回議。回顧紐元/美元過去一個月的走勢，在優先黨宣佈與工黨合組聯合政府，結束了執政國家黨9年的管治，成功變天後紐元因政治不穩而大幅走弱，連穿0.71及0.70水平，到達0.69水平。其後在十月底工黨黨魁，現任總理阿爾登 (Jacinda Ardern) 指將會改革紐西蘭儲備銀行法案，意味著將加入就業人數及薪資水平作貨幣政策目標的考量，市傳將會同時影響調整利率的機制的考量因素，以致紐元一再下挫跌穿關鍵的上升軌道支持0.6980，跌至今年五月低位附近的0.68水平。

上星期，紐西蘭財長表示，即將啟動對央行改革及貨幣政策改革任務的評估，但不準備將紐元匯率目標納入央行改革範疇。此宣佈後紐元曾上漲至0.6954後，因為總理阿德恩在前日指不擔心紐元近期貶值而回落至0.689水平。自11月以來紐元/美元進行橫行格局，在0.6950至0.6874的區間上落，目前預料在議息決議前紐元將可繼續回調走勢至0.6950水平。

展望今次議息會，市場關注焦點有兩個。首先，目前市場預料利率將維持歷史低位1.75%不變，雖說是歷史低位，但實際上紐西蘭是G10國家中仍為息率最高的國家，故仍有一定下調利率的空間。再觀察其最近經濟數據，紐西蘭的通脹率達到1.9%，最新三季度失業率降至4.6%，好於預期的4.7%及前值4.8%，但與匯率有大關係的進出口數據上，紐西蘭連續兩個月出口不及預期，9月時貿易數據更由正差轉為逆差，10月逆差仍失預期至-11.8億美元。由此可見紐西蘭經濟數據好壞參半，若今次央行聚焦在通脹及失業率數據上，紐西蘭的經濟面則有一定改善，但假若央行聚焦在進出口數據上，紐西蘭經濟則仍然疲軟，甚至有可調整利率下降的空間，而目前看聚焦後者的機會較大，紐西蘭央行今次的聲明亦可能偏鴿。

第二個焦點是央行對於現今執政聯盟對經濟考量的看法，會否同意更偏重就業及薪資數據作匯率考量。現今執政聯盟的優先黨在政綱上希望紐元匯價可以進一步下降，工黨總理今星期所言明顯暗示同意紐元回落，故執政聯盟除了在移民政策上一致下調新移民人數外，在貨幣政策上亦希望紐元走軟，以刺激出口及消費等。在目前通脹率回升的時間，工黨希望改革央行政策，加入就業人數及薪資水平作貨幣政策考量，明顯是希望減少依賴通脹率在數字上的上升，而多看重內部紐西蘭人的薪資增長及就業人數等，對紐元亦是一個壓抑作用。

作為變天後第一個議息會，相信議後聲明將是焦點所在，在上述兩個焦點央行的看法將會左右紐元之後的走勢。目前看偏鴿的聲明機會較大，紐元有可能繼續回落，甚至跌穿0.68水平。下方支持位可參考0.6816、0.6771水平。上方阻力位可參考0.6950、0.6988水平。