文/林奇芬

放了六天春節假期，告別雞年進入狗年。這段時間國際股市風和日麗，幾乎沒有壞消息，就跟今年難得的春節豔陽天一樣。這樣的好天氣能不能持續呢?我們還是先把目前全球市場的動向做個總整理吧。

今年2月歷經金融市場殺戮戰，目前還餘悸猶存。不過，在殺戮之後也可看出強弱勢的差異。最好檢視手上基金，進行汰弱留強。

• 成熟市場，美股當家。

2月初美股意外重挫，在連續六個交易日收紅後，已經逐步回穩。目前正處在季線附近，未來觀察是否可以站穩季線之上。費半指數是其中表現最強的，科技股仍是撐盤要角。

不過，歐洲與日本股市表現則較為弱勢。目前德國股市已跌破年線，尚未能站回，而且季線下彎，英國股市也同樣疲弱。在歐洲經濟面交出亮麗成績單之際，股市卻如此疲弱，似乎要保守一些看待。日本股市目前也在半年線附近，且季線下彎，短線需要保守看待。

• 新興市場，巴西最強。

新興市場在二月份雖有震盪，但巴西、俄羅斯的衝擊較小，仍維持季線上方強勢走勢，印度雖跌破季線，但仍維持多頭格局，反而是中國A股春節前重挫，一下子跌破年線，短中長期均線下彎，呈現疲弱走勢。不過，港股則仍維持強勢，恆生仍在季線上方。

巴西基本面轉佳，還有降息利多，帶動股市上衝，完全不受國際市場震盪影響。但眾所矚目的年金改革方案被擱置，此對於巴西債信改善不利，短線可能面臨漲多後的修正壓力。另外，油價近期雖然震盪，但俄羅斯股市仍保持正向。

開紅盤後港股、國企股仍維持強勢格局，上證A股、深圳A股雖然技術面轉弱，不過開春後有機會出現跌深反彈走勢，而且季線、半年線、年線糾結，若能突破有機會展開另一波攻勢。

• 債市仍受升息所苦。

美國最新公布的1月生產者物價指數(PPI)年增2.5%，是近三年最大增幅，顯示物價上漲壓力逐漸增溫，升息壓力大。美國10年公債殖利率已來到2.9%，近期突破3%的可能性大增。

另外，德國10年公債殖利率維持在0.7%以上的水準，英國10年債在1.6%水準，公債市場逐漸感受到利率攀高的壓力。但新興債、高收債則仍可中性看待。

從以上三大面向檢視，在2月上旬市場大震盪後，股市多已回穩，若近期不再出現意外大利空，應該有機會緩步回到多頭格局。目前美股維持高檔盤整，但歐日稍微轉弱，新興市場仍是表現較好的主角。資金面，美元指數雖有小幅上揚，不過只在90附近，此讓非美元貨幣維持較為強勢走勢，也讓新興市場、原物料市場有較好的表現。在2月震撼教育後，3月較偏向中性偏多看待。

(以上為個人看法，不作為投資建議，投資人請自行判斷投資風險)

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