【財訊快報／陳孟朔】Google母公司Alphabet(美股代碼GOOG)正以驚人速度追趕輝達，全球科技巨頭市值排名再度出現洗牌壓力。據統計，截至上週五收盤，Alphabet市值達4.8兆美元，輝達(美股代碼NVDA)經歷三天反彈後市值升至5.2兆美元，兩者差距收窄至約4,000億美元。相較去年10月底輝達市值4.9兆美元、Alphabet當時還不到3.4兆美元，雙方當時差距超過1.5兆美元，如今短短六個多月已大幅壓縮，市場開始重新評估「全球市值第一」寶座是否可能易主。

Alphabet股價過去六個月累計大漲38%，光4月單月飆升34%，創2004年上市以來最佳單月表現；同期輝達股價僅漲8%，跑輸標普500與那指100指數。分析師指出，這波市值追趕的核心不只是股價動能，而是市場對Alphabet AI定位的徹底重估。從自研TPU晶片、Gemini模型、Google搜尋、Google Cloud、YouTube，到自動駕駛Waymo，Alphabet幾乎覆蓋AI生態每個關鍵節點，投資人因此不再把它視為AI浪潮的旁觀者，而是具多重變現路徑的AI平台型企業。

獲利預期也同步上修，過去一個月市場對Alphabet 2026年淨利一致預期上調約19%，2027年預期上調逾7%。在AI晶片領域，輝達仍是GPU霸主，但Alphabet正以自研TPU發起側翼競爭，且TPU將開放給Google Cloud客戶，甚至可讓客戶在自有數據中心運行。市場預估，Alphabet 2026年TPU相關基礎設施收入約30億美元，2027年可能躍升至250億美元，意味其AI基礎設施不再只是內部成本中心，而可能成為新的營收曲線。

不過，Alphabet股價大漲後，估值與上行空間也成為市場爭議。該股目前以約28倍預期本益比交易，已高於十年均值不到21倍，並接近2008年以來高位；分析師未來12個月平均目標價距離現價僅約5.4%，代表短線樂觀預期已相當程度反映在股價中。交易員表示，Alphabet若要真正反超輝達，不僅需維持搜尋、雲端與YouTube現金流穩定，更要證明TPU、Gemini與Waymo能持續轉化為獲利成長；否則在AI模型競爭快速迭代、估值已不便宜的背景下，市值追趕行情仍可能面臨獲利了結與預期落差考驗。