【財訊快報／陳孟朔】路透報導，韓國股市7月暴跌，正打亂政府鼓勵散戶資金回流本土市場的政策。韓國證券保管結算院數據顯示，韓國散戶7月淨買入美股46億美元，創六個月新高，遠高於2025年月均27億美元，且自2月以來首度超越對韓股的買入力道。當月首爾綜合股價指數(KOSPI)創2008年全球金融危機以來最差單月表現，散戶信心迅速轉弱，再度把資金轉向美國市場。

韓國散戶因群體式投資行為被稱為「螞蟻」，過去多年一直偏愛美股。今年稍早在AI題材、韓股急升及政府提供稅務優惠鼓勵出售海外股票轉投本土市場下，資金一度明顯回流；但KOSPI自6月高點迄今已重挫約33%，再度削弱投資人耐性。三星電子與SK海力士占KOSPI市值蒸發2,257.8兆韓元(約1.59兆美元)的76%，反映AI支出持續性、中國競爭加劇及高槓桿ETF交易放大波動的壓力。

資金重新外流也為韓元帶來潛在壓力。韓元7月反而大升8%，升至九個月高點，創2022年11月以來最佳單月表現，部分受到SK海力士美國上市籌資265億美元後匯回資金支撐。然而，韓元升值也降低投資人把海外資產匯回國內的誘因，反而使新增海外投資成本下降。美銀分析師警告，若韓股持續落後美股，散戶海外資金流出可能重新加速，令韓元要維持升勢的空間變得非常狹窄。

政策成效亦開始轉弱。韓國3月推出、提供稅務優惠的「回流投資帳戶」7月存款首度出現月減；國內股票交易帳戶存款截至8月首週一降至102.8兆韓元，創2月中以來最低，遠低於6月初140兆韓元的紀錄高位。雖然部分海外資金仍流入韓股相關產品，例如7月有3.19億美元流入Direxion Daily MSCI South Korea Bull 3X ETF，但8月以來韓國散戶已再淨買入2.78億美元海外股票。在華爾街持續創高、韓股維持劇烈波動之際，首爾當局吸引「螞蟻」長期留在本土市場的難度明顯升高。