【財訊快報／陳孟朔】日本5月通膨數據大致符合市場預期，整體消費者物價指數(CPI)年升1.5%，高於前值1.4%，顯示物價壓力仍未完全消退。不過，扣除生鮮食品後的核心CPI年比升1.4%，持平前值並符合預期；扣除生鮮食品及能源後的核心核心CPI年比升1.8%，符合預期，但低於前值1.9%，反映部分潛在通膨動能略有降溫。

數據顯示，日本通膨結構呈現分化。整體CPI小幅回升，意味進口成本、服務價格與生活必需品價格仍對物價形成支撐；但核心核心CPI從1.9%放緩至1.8%，顯示剔除能源與生鮮食品後，內生性價格壓力並未進一步升溫。對日本央行而言，這組數據既未削弱政策正常化方向，也不足以迫使央行加快加息節奏。

日本央行(日銀)稍早公布最新貨幣政策會議紀錄顯示，政策委員認為，若經濟與物價走勢符合預期，央行將繼續推進加息，以因應經濟活動與物價進展。不過，委員也強調需密切關注中東局勢對日本經濟、通膨與供應鏈的影響，並在權衡風險後調整利率步伐。一位委員並表示，若日本面臨嚴重供應鏈中斷，央行應避免加息，顯示內部對加息時點仍保留彈性。

市場人士指出，5月CPI結果整體符合預期，短線對日圓與日本公債殖利率的衝擊有限，但仍支持日銀維持漸進政策正常化路徑。若薪資增長持續、服務價格維持黏性，日銀仍有理由在後續會議討論進一步加息；但核心核心通膨略為放緩，加上中東局勢、能源價格與供應鏈風險未除，意味日銀不太可能採取激進收緊，而是傾向在數據確認後逐步調整政策。