【財訊快報／陳孟朔】外電報導，電影「大空頭」本尊貝瑞(Michael Burry)再度對美股AI熱潮發出警告，直指當前市場氛圍酷似1999年至2000年網路泡沫破滅前最後幾個月。他表示，財經媒體與市場討論幾乎被AI全面占據，投資人不再關心就業、消費者信心或其他基本面數據，股價上漲的理由變成「因為它們一直在漲」。市場人士指出，當AI兩個字成為所有資金流向的共同答案，也代表美股高位焦慮正快速升溫。

貝瑞特別提到，標普500指數在4月就業數據略優於預期後再創歷史新高，但同時消費者信心卻處於歷史低位，兩者背離顯示市場定價已與總體經濟基本面脫鉤。他認為，當前股市漲勢不是來自對就業或消費前景的理性重估，而是建立在投資人自認已看懂AI敘事的集體追逐之上。這種「價格本身強化價格」的上漲邏輯，正是泡沫晚期最典型特徵。

費城半導體指數成為泡沫論戰焦點。該指數最近一週累計漲幅超過10%，2026年以來漲幅已達約65%，大量資金湧入半導體、AI基礎設施、軟體與大型科技股，推動美股主要指數屢創高點。貝瑞將SOX近期走勢與2000年3月科技股崩盤前的最後拉升相互對照，暗示半導體股雖受惠真實AI資本支出需求，但短線漲幅已可能脫離基本面可支撐範圍。交易員表示，目前市場不是懷疑AI長期趨勢，而是擔心估值提前反映過多未來成長。

對沖基金名將瓊斯(Paul Tudor Jones)看法相對折中。他認為，目前環境確實與1999年相似，但牛市仍可能延續一至兩年；不過，若股市在現有基礎上再漲40%，美股總市值占GDP比重可能升至300%至350%，屆時修正將會極為劇烈。分析師指出，貝瑞與瓊斯的共同訊號不是要否定AI產業革命，而是提醒市場：當敘事主導定價、基本面權重下降、半導體漲勢進入垂直加速階段，投資人必須開始區分真實需求、估值擴張與泡沫情緒之間的邊界。