【財訊快報／陳孟朔】德意志銀行(德銀)發表最新研究報告預估，金價第三季有望升至每盎司4,300美元，第四季進一步上看4,800美元，顯示該行仍維持對黃金中期偏多看法。支撐金價的主軸包括央行買盤、地緣政治風險、美元估值偏高，以及市場對全球貨幣體系與財政赤字風險的避險需求。

不過，德銀同時警告，若美國聯準會(Fed)重啟加息，金價存在下探每盎司3,800美元的風險。路透報導，德意志銀行目前預期Fed將於9月與12月各加息25個基點，與市場普遍預期今年利率維持不變的看法形成明顯分歧。若美債實質利率重新上行，黃金作為不孳息資產的持有成本將上升，短線估值恐面臨壓力。

分析人士指出，黃金目前處於「長多短震」格局：一方面，央行儲備多元化、地緣衝突反覆與美元信用折價，仍支持金價中長線重心上移；另一方面，若美國經濟韌性強於預期、通膨黏性升高，迫使Fed在華許主席任內轉向更強硬立場，黃金可能先出現一輪利率壓力下的估值修正。

市場人士認為，德銀給出的4,300美元與4,800美元目標，代表其基本情境仍假設避險需求與結構性買盤將壓過利率逆風；但3,800美元風險情境則提醒投資人，黃金已不再只是單邊避險交易，而是同時受Fed政策、美元、實質利率與地緣局勢牽動。