【財訊快報／劉敏夫】外電報導指出，Silicon Data LLM詞元支出指數驟降至2026年的最低點，這加劇了人們對AI資本支出熱潮的擔憂。

該項指數在5月下旬出現反轉，較峰值下跌逾40%，超前了全球半導體股票的一輪急劇下跌。儘管該指數的下跌未必預示著AI行情的終結。然而，隨著市場從廣泛的動量行情轉向價值鏈分散化，這標志著「水漲船高」式上漲行情的結束。預計未來AI行情將變得更加複雜。

分析指出，有關該指數急劇下跌的警報或許確有依據。就在數月前，Anthropic宣布其年化收入已突破300億美元，這得益於1,000多家企業客戶每年支付超過100萬美元，這為AI行情提供了終極佐證。這驗證了「巨額硬體資本支出將滿足真實企業需求」的假設。然而，詞元支出指數的急劇下滑引發了合理的擔憂。採用高性能開源替代方案，正在侵蝕前沿實驗室、甚至可能是整個AI生態系統的定價能力。

Ramp Economics Lab的數據顯示，約96%的企業級開源用戶也繼續運行OpenAI或Anthropic的模型。此外，如果開源模型的日益普及能推動更廣泛的採用並催生新的應用場景，AI領域的其他參與者也將從中受益。

如果詞元成本下降能降低准入門檻、催生新的應用場景並推動規模成長，那麼從長遠來看，這最終可能會擴大總計算需求。儘管如此，詞元指數的下跌凸顯了AI價值鏈中日益加劇的商品化風險，使得資本支出熱潮���否持續成為一個懸而未決的問題。